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天使投资人(Angel Investors) Part I ——基于美国经验 年44月月2525 日日 目录  天使投资人概览天使投资人概览；  天使投资的投资阶段；  天使投资人的类型和特征；  天使投资的运作机制。 1. 1 天使投资人概览—概念  ““天使天使””这个词起源于这个词起源于2020世界早期世界早期，是由百老汇的内部人员创造出来的是由百老汇的内部人员创造出来的，用来形容百老用来形容百老 汇演出的富有投资者，他们为了创作演出进行了高风险的投资。  如今如今， “天使天使”或或 “商业天使商业天使”，指的是指的是高净值群体高净值群体(high(high netnet worthworth individuals)individuals) ，他们他们 通常是符合美国证券交易委员会（SEC ）的501条款规定的受信投资人，投资者必须有至 少100万美元的净财产，至少20万美元的年收入，或者必须在交易中投入至少15万美元， 并且这项投资在投资人的财产中占比率不得超过20% 。 1. 2 天使投资人概览—发展规模  根据美国新罕布布什尔大学创业研究究中心（Center for Venture Research）发布布的天使使投资 报告，2007年美国有258,200个活跃的天使投资人，投资了57,120家企业，投资总额为 260亿美元，各项数据都比2006年有所增长。而2007年同期风险投资只投资了3,813家企 业业，，投资总额为投资总额为294294亿美元亿美元。。按照上述统计按照上述统计，，天使投资的平均投资额为天使投资的平均投资额为4545.55万美元万美元。。  2008年，美国的天使投资总额较2007年下降了26.2%，为192亿美元，被投企业数量为 55,48055,480，，较下降年下降2.9%2.9%，，活跃的天使投资人数量为活跃的天使投资人数量为260,500260,500，，较略有增加年略有增加。。  2008年，投资人获得的年回报率为22% 。 11. 33 天使投资人概览天使投资人概览——投资领域投资领域  根据美国新罕布什尔大学创业研究中心（Center for Venture Research ）发布的天使投资报告，2008 年天使投资主要投资领域如下： 领域 医疗保健 软件 零售业 生物科技 工业/能源 媒体 投资比例 16% 13% 12% 11% 8% 7% 22. 天使投资的投资阶段天使投资的投资阶段  初创型企业的融资方式： 自我积累(bootstraping) 股权融资(equity financing ) 早期来源 早期来源 创始人的资本 早期自我积累的资金 存款 朋友和家庭的资金 信用卡 天使投资人的资金 第二次按揭第二次按揭 天使投资团队的资金天使投资团队的资金 风险租赁 早期风险投资公司的资金 销售收入 后期来源后期来源 后期来源后期来源 信用贷款 自我积累的资金 SBA贷款 风险投资公司的资金