研发中心美农业部8月份农作物供需报告展望.PDF

研发中心 美农业部 8 月份农作物供需报告展望 Newedge Expectations 华安期货研发部 译 玉 米 美国农业部 8 月农作物产量报告 由于6 月份在玉米种植带维持了极端潮湿的天气，美国农业部在发布 8 月份农作物产量 报告前将会调研伊利罗伊、印第安纳、肯塔基、密苏里、北达科塔、俄亥俄和宾夕凡尼亚州 玉米种植户的种植面积，被调查的种植户还要预估其对09/10 年度玉米产量和收获面积情况。 由于南伊利罗伊州和南印第安纳州极端的潮湿天气，很可能导致部分玉米农户转而种植大 豆，而部分买了农作物保险的农户也可能荒废其土地。市场普遍预计这将导致 09/10 年度的 玉米种植面积在美农业部先前预估的 8650 万英亩基础上减少 50 万英亩，甚至部分分析人士 预估减少达 100-200 万英亩。 7 月份在整个玉米种植带气温低于正常水准 4-6 度，这也是有史以来 7 月份最低的温度 记录。寒冷的天气将有助于玉米的授粉，在部分低于正常水平降雨的地区，寒冷的天气也有 助于缓解生长的压力，而这无疑会导致收获的放缓。农业部将会在 7 月 25 日至8 月 6 日进 行 8 月份的农作物生长情况调研。市场普遍期望对产量客观的调研结果将是在去年玉米种植 面积的基础上有微幅上涨。美国农业统计服务机构很可能在今年作物成熟以前将产量调整为 平均水平或略低于平均水平。 当前美国玉米生长的优良率为 70%，达到了历史较高水平且高于优良率 65%的平均水 平。下图为历史玉米生长状况图： 研发中心 由于农作物成熟的推迟，今年 9-10 月份首次初霜冻时的温度情况将会被密切监控。下 图展示的是玉米种植带首次初霜冻的平均发生时间： 资料来源：美国农业部 我们估计美国农业部农业统计局将预估西玉米种植带产量为创纪录水准，同时东玉米种 植带的晚熟品种产量也将高于平均水平。用我们估计的 7960 万英亩收获面积和平均单产 158.8 蒲式耳来计算，我们可以得出 2009 年美国玉米产量为 126.4 亿蒲式耳，较当前美国农 业部的预估值 122.9 亿蒲式耳增加 3.5 亿蒲式耳，也高于去年产量 121.01 亿蒲式耳。下图为 国内按州统计的玉米预估值表： 研发中心 美国农业部 8 月 12 日供需报告潜在的调整预期： 近几周美国的玉米出口步伐有所提升，主要是由于南美玉米产量的下降。FSU 的玉米 产量很可能被高估，主要是由于近期天气干旱可能会影响到玉米的产量。美国的玉米对于全 球所有购买者来说都是具有竞争力的，我们预计美国玉米的出口将会在未来几个月得到稳步 提升。我们同时预测美国农业部对陈作玉米的出口量将维持在现有的估计水平上，调整区间 为增加 25 百万蒲式耳以内，当前预估 08/09 年出口为 18 亿蒲式耳。 美国的养殖业效益将会慢慢好转，主要是由于低廉的玉米、豆粕和蛋白饲料价格。我们 估计美国农业部在 9 月 30 日公布季度库存情况前，将不会改变美国陈作玉米饲料使用的估 计量。 瓦莱罗公司最近重新启动了其刚刚获得的乙醇生产厂，这将对近期疲弱的玉米价格提供 帮助。美国乙醇产量在 5 月份达到纪录水准是符合市场预期的。08/09 年陈作玉米的结转库 存预计将不会出现大的调整，美国农业部当前预估产量为 17.7 亿蒲式耳。 研发中心 美国 2009 年玉米情况： 任何关于美国 09/10 年度玉米产量的变动将取决于美国农业部对玉米产量的估计量。伴 随着 09 年玉米产量增长 300-400 百万蒲式耳，将会引起养殖业消费提升 50-150 百万蒲式耳 及玉米出口上升 150 百万蒲式耳。而这种消费和出口的上升