2020年上半年国际经济形势分析与下半年展望.docxVIP

图 1 20 图 1 2020 年 1-7 月全球制造业 PMI 及其主要分类指数 数据来源：Wind 数据库，赛迪智库整理，2020.08 - 2 - 一、上半年世界经济主要特点 （一）全球经济陷入同步衰退，复苏缓慢 今年上半年，新冠疫情全球大流行，全球供给和需求都遭受严重冲击，经济经历了 2009 年以来的最严重危机，复苏进程整体缓慢。上半年，全球制造业 PMI 指数除 1 月份外都持续处于收缩区间，在 4 月份跌至历史最低点 39.6%，之后逐月回升但仍在荣枯线下方。其中，产出和新订单指数的降幅更大，4月份跌至 32.5%和 31.5%，都处于历史低点且低于制造业 PMI指数。直到 7 月份，全球制造业 PMI 及其主要分类指数（除就业指数外）才在前期较低基数基础上缓慢回升至扩张区间，不过，回暖基础还很脆弱。 （二）发达经济体：美国经济深陷衰退，日、韩经济大幅下 探，欧元区经济遭遇重创 美国经济深陷衰退。今年上半年，美国结束了此前持续十年的 稳定增长，陷入深度衰退。其中，一季度 GDP 同比小幅增长 0.3%，二季度 GDP 同比下降 9.5%，二季度 GDP 环比折年率更是大幅下降 32.9%，创下二战后最大降幅。美国在 3、4 月份采取了相对严格的疫情防控措施，受此影响，多数经济指标都在 4 月份深度下探。 随着 5 月重启经济，美国经济出现小幅反弹，但仍处于低位。从生产看，今年以来，美国制造业生产指数同比持续下降，4 月份同比下降 20.5%，创 2009 年 7 月以来最大降幅；5 月和 6 月降幅有所收窄但仍高达两位数。从贸易看，上半年，美国货物进出口金额同比下降 14.2%。其中，出口下降 16.5%，进口下降 12.7%，降幅仍在继续扩大，创 2010 年以来最低点。从先行指标看，美国制造业 PMI在 4 月份降至 41.5%，是 2009 年下半年以来的最低点；5 月份开始小幅反弹，6 月和 7 月反弹至荣枯线上方，连续三个月回升，表明美国经济在触底后出现缓慢复苏迹象。 日、韩经济大幅下探。今年上半年，日本采矿业和制造业生产 - 3 - 3.3%。其 3.3%。其中，制造业生产受冲击更大，一季度制造业增加值环比下 降 1%，二季度环比下降 9%，降幅创 1963 年三季度以来单季最低。 图 2 2020 年上半年全球主要发达经济体生产指数月度增速（%） 数据来源：Wind 数据库，赛迪智库整理，2020.08 指数同比持续下降，延续了去年的下滑趋势，但降幅较上年同期明显扩大。其中，5 月份同比下降 26.3%，是 2009 年下半年以来的最大降幅，6 月份降幅有所收窄，但仍高达 17.7%。上半年，日本对外贸易也大幅下探，出口额和进口额同比分别下降 16.0%和 12.9%，且最近两个月的当月降幅继续扩大，均超过 20%，尚没有出现触底迹象。受疫情影响，韩国经济表现也是亚洲金融危机以来的最差。上半年，韩国 GDP 连续两个季度环比下降，降幅分别为 1.3%和 欧元区经济遭遇重创。今年上半年，欧元区经济遭遇历史性重 创，前两个季度欧元区GDP 分别同比下降 3.1%和 15%，这是近七 至 51.8%，这表明欧元区经济正由创纪录低迷迈向缓慢复苏。图 3 2020 年上半年全球主要发达经济体进出口累计同比增速（%）出口额进口额数据来源：Wind 数据库，赛迪智库整理，2020.08（三）新兴经济体：中国和越南恢复较快，印度、俄罗斯和年来的首次负增长，也是 1996 年有记录以来的最大降幅。制造业产能利用率也持续下滑，二季度只有 66.7%，创下 1980 年有数据以来的最低值。上半年，欧元区对外贸易大幅萎缩，出口额和进口额分别同比下降 12.7%和 12.9%，4 月和 5 月的当月降幅高达 25%以上，都是 2009 年 至 51.8%，这表明欧元区经济正由创纪录低迷迈向缓慢复苏。 图 3 2020 年上半年全球主要发达经济体进出口累计同比增速（%） 出口额 进口额 数据来源：Wind 数据库，赛迪智库整理，2020.08 （三）新兴经济体：中国和越南恢复较快，印度、俄罗斯和 巴西经济都明显下滑 中国经济稳步恢复。今年上半年，中国经济先降后升，一季 图 4 2020 年上半年中国主要经济指标同比增速（%）数据来源：国家统计局，Wind 数据库，赛迪智库整理，2020.08度 GDP 同比下降 6.8%，二季度 GDP 同比增长 3.2%。工业经济受疫情冲击更大，但复工复产较早，恢复较快。一季度规上工业增加值同比下降 8.4%，二季度同比增长 4.4%，上半年降幅收窄至 1.3%。上半年，工业投资、工业出口交货值、社会消费品零售总额分别同比下降 7.4%、4.9%、11.4%，降幅较前两个月分别收窄 20