中国绿色债券市场2019研究报告.docxVIP

序言 这份报告总结了2019年中国绿色债券的市场发展，并聚焦绿色债券发行、政策制定和更广泛的市场状况。这份报告由汇丰银行全力支持。 气候债券倡议组织 (Climate Bonds Initiative, CBI) 是聚焦于投资者的国际非营利机构，是世界上唯一致力于调动100万亿美元的债券市场以应对气候变化的组织。气候债券倡议组织关 注的重点是帮助降低大型气候相关基础设施项目融资成本，并为希望通过加大资本市场投资而实现气候目标的政府部门提供支持。气候债券倡议组织开展市场分析、政策研究、市场开发工作，为政府和监管机构提供建议，并在全球范围内进行绿色债券的认证机制。 气候债券倡议组织有众多的合作伙伴，包括从管理资产总值为14万亿美元的投 资机构和位于世界前列的投资银行，到瑞士和法国等政府机构。 气候债券倡议组织是绿色基础设施投资联盟（Green Infrastructure Investment Coalition）的发起机构。此外，气候债券倡议组织的首席执行官Sean Kidney先生是欧洲委员会可持续金融技术专家组的成员。 报告摘要 2019年，中国发行人在境内外市场共发行3862亿元人民币（558亿美元）的贴标绿色债券，较2018年的2826亿元人民币（420亿美元）发行量增长了33%。 以贴标绿色债券的发行总量统计， 中国、美国和法国的发行量再次领先全球。中国贴标绿色债券发行总量在 2019年位列全球第一。2019年，中国绿色债券发行人的类型也出现了一些新的发展。其中最为突出的是非金融企业的绿债发行总量较2018年增长了 54%。此外，中国第一只贴标绿色市政专项债券在2019年发行，展现了地方政府推动绿色发展与转型的决心。 在募集资金的使用方面，按照气候债券倡议组织的绿色定义分类，交通是最大的募集资金投向领域，其次是能源。具体来说，投向可再生能源领域的绿色债券发行量保持平稳，而交通领域表现出强劲的增长势头， 募集资金从2018年的705亿元人民币（101亿美元）增长至2019年的781亿元人民币 （112亿美元），增幅为11％。  气候债券倡议组织提供绿色债券的认证计划。发行人可根据《气候债券标准》和行业标准寻求认证，接受认证的绿 色债券被成为认证气候债券（Certified Climate Bond）。 中国依然是最大的 认证气候债券发行来源之一。2019年，中国发行人共有四笔绿色债券获得认 证，总规模约达210亿元人民币（30亿美元）。 此外，气候债券倡议组织首次对中国境内市场上的贴标绿债到期境况进行了展望。截至2019年底，中国境内贴标绿色债券市场的总余额为 9772亿元人民币 （1400亿美元）。未来5年内，中国将有总值 8655亿元人民币 （1240亿美元）的绿色债券到期，占目前绿色债券总余额的88％。这展现了未来几年国内市场通过绿色债券进行再融资的巨大潜力。 目前，中国国内的绿色债券指引和国际定义仍有不同之处。这主要体现在绿 色项目定义的差异和对募集资金信息披露要求的不同。这份报告对符合气候债券倡议组织定义的中国绿色债券规模进  行了分析，同时还识别了那些可以潜在符合气候债券倡议组织定义的融资规模。 报告还梳理了2019年中国绿色债券和绿色金融相关的重要政策发展。展望未来，政府释放一致、可靠的政策信号，将依旧是中国绿色债券发行量持续、有序增长的关键。有效的政策举措既需要对市场有激励作用，也需要关注如何提高投资者对市场的信心。因此，这份报告的最后一部分对监管机构和其他市场参与方给出了一系列行动建议，以推动中国绿色债券市场的继续增长，为中国向低碳、可持续经济的重大转型吸引更多融资机会。 注：报告中数据以所有中国发行人的贴标绿色债券为统计口径，除第12页的“非贴标气候相关债券”指未持有绿色标签但实际上为绿色项目融资的债券。气候债券倡议组织认为，中国国内市场上的贴标绿色债券是经监管机构批准发行的绿色债券，或在交易场所注册全称包含“绿色”字样标签的债券。报告中的汇率换算可能有所不同， 因为气候债券倡议组织采用每只债券发行当日实际汇率。报告中出现的术语请参见附录一。 2001400 200 1400 150 1050 100 700 50 350 中国绿色债券总体发行额度同时符合CBI和国内绿色定义仅符合国内绿色定义 400280020014000060 400 2800 200 1400 0 0 亿美元0 亿美元 季度 1 2 3 4 1  亿元人民币亿美元亿元人民币2 3 4 1 亿元人民币 亿美元 亿元人民币 0 2 3 4 1 2 3 4  2016 2017 2018 2019 2016 数据来源: 气候债券倡议组织 2017 2018 2019  数据来源: 气候债券倡议组织 20