《国际金融》8跨国公司短期资产负债管理.docxVIP

第八章 跨国公司短期资产负债管理 现金管理 ?跨国公司现金流分析 -胯国公司子公司的现金循环 ?现金流入；销倚收入和融资现金流入 ?现金流出:购买原材料、存货、债务支出、向母公 司上缴管理费用及利润、提供商业信用。 -影响子公司现金流的因素 ?通货膨胀；存货水平,产品销售;汇率；利率 跨国公司现金管理技术 ?净额清算 ?加速清收 ?规避东道国的管制 ?内部现金流动 跨国公司冇效现金管理必须满足的条件 ?合理配凰管理权限 ?银行提供技术支持 ?选择适当的东道国 短期投资管理 ?跨国公司短期投资管理模式 -集中式短期投资管理的优势 -获得较高的规模投资冋报，分散投资风险，降 低整体他资成本 -集屮中短期投资管理的劣势 -过高的交易成木，过髙的机会成木 跨国公司的实际投资收益 ?交易方式对投资收益的影响 -简单贷款；分期还款贷款 -息票债券：零息债券 ?国际套利 -利用不同货币的利率垄异进彳j投资，赚収利左。 -分为无风险套利和风险套利两类 短期投资决策 ?利率平价 ?无抛补与抛补套利 ?国际投资组合 短期贸易融资管理 ?国际贸易融资方式 -信用证，打包贷款?应收帐款贷款，银行承兑 与贴现、进出口押汇、国际保理等 ?信用证 -银行代表进rr商签发的，承诺当装运交◎交易 与合同条款一致时向出口商付款的一种单?据。 -银行以其自身信用替代了进口商的商业信用, 使进11双方的清第风险都大犬降低。 国际贸易融资方式 ?打包贷款 ?出口国银行为支持出口商按期履行合同、 岀运交货,向收到合格信川证的出口商提 供川丁?采购、生产和装运信用证项下货物 的专项贷款。 ?跨国公司通过打包贷款，不仅能够获得商 品出口装船前短期融资,而且还可以减少 牛产、采购等备货阶段的资金占压，提高 资金利用效率。 国际贸易融资方式 ?应收帐款售让 ?出口商将应收帐款出售给银行（或专业金 融机构）以获得融资,同时将进口商不履 约的风险转让给银行的一种短期融资方式。 出丨丨商将应收帐款的权益卖断给银行，融 资银行不具有对岀口商的追索权。岀口商 需要将应收帐款的所有权C转移给贷款人 的事项通知进I」商,让其点接向银行付款。 国际贸易融资方式 ?银行承兑与贴现 -银行承兑：银行对其签发的汇栗或期栗承诺到 期兑现的一种业务。在国际贸易中银行承兑通 常与信用证一起出现。 -栗据贴现：收款人或持栗人在资金不足时，将 示到期的银行承兑汇票向银行川诸贴现，银行 按票ini金额扣除贴现利息后将余额支付给收款 人的融资业务。栗据一经贴现便归贴现银彳r和 仃,贴现集?|侥票直接向承兑银行收取票款o 国际贸易融资方式 ?进口押汇和出口押汇 ?进口押汇足指信用证项卜交易所到期并经审核无 谋后,开证申请人因资金周转关系，无法及时对 外付款喷放，以该信用证项下代衣你我权的取据 为质押，并a j时提供必要的抵押/质押或其他担保, 由银行先行人工业区对外付款的融资方式。 ?岀口押?I ：是在岀口商发岀货物并交为信用证或合 同耍求的单抑:后，银行应出【1商要求向其提供的 以出口单据为抵押的在途资金融通。 政府促进国际贸易的金融支持 ?国际贸易融资促进机构 -国家进出口银行，出口佶贷保险机构，出口信 贷担保机构，出口信贷基金等 政府促进国际贸易的金融支持 ?促进国亦贸易的金融工具 -出口政策性贷款 ?由国家进出【1银行对符合政策支持条件的本国的出 11厂商或者外国的进11商提供的优惠贷款。 -项目担保 ?出口融资中最重要的组成部分。政府对出口信贷的 企部（或部分）木金和利息捉供的综合担保，I」的 是哉励商业银彳J向右资格的出11商扩大短期的出11 融资，保护银行免受出口商违约的风险;或者是鼓 励出I」商向外国进U商提供赊销，以扩人本国成套 设信的出II。 非贸易短期融资管理 ?作贸易短期融资的动机 -满足短期资金盂求 -规避外汇交易风险 -调整资产负债结构 -降低财务费用 跨国公司短期融资渠道 ?银行信贷 ?发行商业漿据 ?商业信用 ?金业集因内部资金融通 ?非付息债 融资决策 ?企业融资策略 ?融资策略址为适用跨国公司发展战略而筹 集必要资金的策略，是跨国公诃财务战略 的一个重耍组成部分。 ?融资策略的目标: -为公司的投资策略提供支持和保障：随公司经 讥;风险变动而进行逆向调粋?从而控制公司的 总风险水平：随环境变化ifn保持动态的调整。 融资策略 ?融资流程 ■融资计划 -融资权限配置 -融资资金量确定 -融资方式选择及修止 -融资效益分析 ?在涉及到欧洲货币市场融资时，岛耍在币 种、融资手段.金融机构、货币风险等每 个坏节考虑更多的内容。 实际融资成本的计算 ?考虑汇率后的融资成木计算 -利率半价成立情况卜的实际融资成木 -套期保值帖况卜的实际融资成本 -不保值悄况卜?的实际融资成木 ?考虑利率波