如何提高企业净资产收益率.doc

净资产收益率 =净利润 / 股东权益 =总资产收益率 *权益乘数 =资产总额 / 股东权益总资产收益率 =销售净利润率 * 总资产周转率所以，净资产收益率 =销售利润率 （1-所得税率） * 总资产周转率 *权益乘数通过以上公式分析，可知净资产收益率的提高与经营、税收、资金管理、融资政策有关。 (1)经营环节，企业要考虑提高销售净利率，销售净利率 =净利润 / 收入，企 业应提高产品的销量，降低成本，但是企业不能盲目扩大自己的生产规模，而是要做到可持续增长，这就要比较企业的实际增长率与可持续增长率的大小；通过分析， (2)税收方面，通过公式可以看出，所得税与净资产收益率成反比，所得税多了，利润就会减少，因此企业要做好税收筹划，这更有利于企业的健 康发展； (3)在资金管理方面，就要加快总资产周转率，总资产周转率 =收入 / 资产总额，这就需要分析企业的销售收入状况；流动资产与非流动资产的比例是 否合理，对于长期投资，要做好事前的可行性分析，主要的参考指标有投资回报率、平均报酬率、净现值、获利指数、内部报酬率等；对于短期投资，要关注的是防止资金的沉淀与流失，比如合理储备量的确定，加强日常管理等等； (4)融资方面，净资产收益率还与权益乘数这个指标有关，权益乘数就是权益资本占总资产的倒数。 这个指标就与企业的筹资决策有关，企业筹资决策的核心就是最优资本结构的决策，也就是债务资本与股权资本的比率，而最优资本结构就是风险与收益的均衡，即达到资本成本最小，企业价值最大。 正是因为债务资本和股权资本各有利弊，才有了资本结构决策问题，债务资本的优点是成本低（理论上），有避税效应，缺点是可能会造成企业偿债能力出现危机，背负债务分担；股权资本的缺点是成本高（理论上），因为高风险要求高收益，但在我国的实际情况中却是股权资本的成本比较低，这与法律、企业的分配政策等有关，但是一个公司的成长最基本的指标就是资本利润率，所有者权益过高会造成该指标降低，不利于企业的成长，所以要综合考虑。 资本结构决策中还有一个重要的问题就是杠杆作用，通过分析并衡量经营杠杆、财务杠杆、联合杠杆利益与风险，进行资本结构决策。 1 / 1