现金流量及营运资金管理.pptVIP

某公司有四种现金持有方案，有关成本资料如下表 : 确定该公 司最佳现金持有量。 项目 / 方案 甲 乙 丙 丁 现金持有量 30000 60000 90000 120000 机会成本率 10 ％ 10 ％ 10 ％ 10 ％ 短缺成本 12000 7500 2500 0 管理成本 2000 2000 2000 2000 相关总成本 17000 15500 13500 14000 现金周转模式 ? 现金周转模式是从现金周转的角度出发，根据 现金的周转速度来确定最佳现金持有量的一种 方法。 ? 现金的周转速度一般以现金周转期来衡量。 ? 所谓现金周转期是指从用现金购买原材料开始， 到销售产品并最终收回现金所花费的时间 A 公司预计存货周转期 60 天，应收账款周转期 60 天，应付账款周转期 30 天，预计全年需要现 金量 360 万元。求最佳现金持有量。 存货模式 ? 存货模式又称鲍莫模式 (Baumol Model) ，它是由美 国经济学家 William ． J ． Baumol 首先提出的，他认 为公司现金持有量在许多方面与存货相似，存货经济 定货批量模型可 用于确定最佳现金持有量，并以此为 出发点，建立了鲍莫模式。 ? 存货模式的着眼点也是现金相关总成本最低。在利用 存货模式计算现金最佳持有量时，对短缺成本和管理 成本也不予考虑，只对机会成本和固定性转换成本予 以考虑。因此，在存货模式下，现金管理的相关总成 本就等于机会成本与固定性转换成本之和。 ? 相关总成本＝机会成本＋固定性转换成本 存货模式 ? A 公司预计全年需要支付现金 8000000 万元， 有价证券年利息率 12 ％，现金与有价证券的 每次转换成本为 100 元。求最佳现金持有量和 最低现金相关总成本。 现金的持有量 ？ ? 经济环境 ? 企业发展战略 ? 产品特点 ? 企业发展阶段 ? 财务管理能力 现金的日常管理 ? 现金的综合管理 ? 现金支出管理 ? 现金回收管理 ? 闲置现金投资管理 集团企业现金流量管理的工具 集团本外币现金池业务 ? 在现金池结构安排中，属于同一家集团企业的一个或多个成员单 位的银行账户现金余额实际转移到一个真实的主账户中，主账户 通常由集团总部控制，成员单位用款时需从主账户获取资金对外 支付。这样做通常有几个好处： – 变外源融资为内源融资，减少利息支出。在现金池安排中，通过集 团现金的二次分配，账户资金盈余的成员单位的现金自动转移给现 金不足的其他成员单位，这样可以减少现金不足成员单位外部融资 的需求，对整个集团而言降低利息费用。 – 改善流动性管理，增加收益。多余的现金被集中起来，因而可以更 有效地进行投资理财。 – 提高现金透明度，加强控制。对于受美国《沙宾法案》或欧盟的 《公司法》第 8 号令约束的跨国公司而言，现金池安排促使财资业务 操作集中化，将有效支持这些跨国公司的司库们明确内部控制责任 和加强内部控制效力。 在中国建立现金池结构需要关注的政策问 题 ? 关于公司间借贷 ? 关于外汇管制 ? 政策的局限性 如何实现现金的集中 ? 成员单位账户余额上划 ? 成员单位日间透支 ? 主动拨付或收款 现金流量与营运资金管理 北京工业大学 王宛秋 王宛秋简介： ? 北京工业大学财务管理学博士、多年企业财务 经验，发表相关论文 30 余篇，出版著作 8 部。 曾主持商业银行信贷风险管理、公司中小股东 利益保护、内部控制规范比较研究等项目，为 工商银行、建设银行、农业银行、广东发展银 行、中纺、中粮、中化等企业进行相关培训及 咨询 现金流量 - 外界看企业的一个视角 现金流量在经营中的作用 企业运营的血液 企业战略的一部分 管理不利会导致企业失败 现金流量的预测价值 该研究以 79 对行业相同、资产规模相类似的 破产公司和非破产公司为样本 通过对三十多个比率进行单个检验，发现现 金流与总负债的比率预测能力最高。 1967 年秋，芝加哥大学的比弗在《会计研究》 发表的论文首次提出可以运用财务比率来预测 公司的失败。 经营活动现金流量 与流动负债比 年度经营活动产生的现金流量与当期流 动负债相比值 表明现金流量对当期债务偿还满足程度 的指标 经营活动现金与流动负债比 = 经营活动现金净流量 流动负债 现金流量长期分析