再看信贷投向，“淘金”确定性.pdfVIP

行业研究丨深度报告 目录 序言5 2/3 信贷投向对公，个人贷款同比少增5 基建、平台、地产外，制造、批零投放加快8 近8 成制造、批零新增贷款由国有行贡献 9 股份行制造、批零存量占比继续下降11 城商行投放仍偏好平台、基建领域 13 农商行大多数行业较去年同期少增 15 个人消费领域受影响，更多投向按揭、经营 17 国有行边际发力消费贷、经营性贷款 18 股份行延续审慎态势，加大按揭投放 19 城商行消费贷放缓，按揭占比反超 21 农商行继续聚焦经营性、按揭贷款 23 对公资产质量平稳，零售压力边际微升25 制造、批零压力缓和，平台、基建边际上升 25 信用卡、消费贷压力上抬，按揭稳定、经营消化 27 核心结论及投资建议：较低高风险信贷敞口、新增投放审慎个股可“抵御”周期27 图表目录 图 1：上市银行上半年新增贷款中投向对公占比66.1%，对公同比多增2.67 万亿（亿元） 6 图 2 ：国有行上半年新增贷款中投向公贷占比68.0% （亿元） 6 图 3 ：