市净率于1原因.ppt

PB小于1的原因分析 小组成员 陈孙周徐曼 市净率=每股市价/每股净资产即: Price/ Book value PB1:股票市价高于账面价值时企业资产的质量较好,有发展潜力,优质股 票的市价都超出每股净资产许多,但也可能存在股价被高估的情况 PB1:市价低于每股净资产的股票,俗称“破净”。可分为两种情况:1、每股 内含净资产值高而每股市价不高的股票,这时市净率越低的股票,其投资价值 越高,该股被低估了;2、每股净资产与股价都很低,这时PB1说明公司经营 状况差,没有发展的实力,面临退市倒闭的风险。  行业 总数 0PB数量0P81占百分比PB0数量 采掘 1.67% 房地产 纺织服装 1913 6.38% 1.28% 公共事业 3.19% 黑色金属一钢铁32 625% 化 239 11 4.60% 机械设备 345 家用电器 47 2 4.26% 建筑建材 123 94% 010711111 交通运输 74 19 交运设备135 2 1.48% 金融服务 14% 轻工制造 94 5.32% 商业贸易 信息服务 132 0.76% 信息设备 51101 01021 有色金属  κPB1主要出现在钢铁、金融和交通运输行 业 港口 ◆钢铁 金融  PB且被低估的股票天津港 天津港PB=087,收盘价:606每唐山港PB=1.12,收 价:324每股净资产 2.89:PE=36 盈利能力 盈利能力 总资产利润率(%)1 总资产利润率(%)1.9151 主管业务利润幸(%)193172 主营业务利润率(%)358189 总资产净利润率(%12329 总资产净利润率(%)1.9225 营业利润率(‰)113033 营业利润率(%)244131 偿债能力 偿债能力 现金比率(%)755001 现金比率(%)53.6441 利息支付倍数795963 利息支付倍数7080906 资产负债率 资产负债率(%)436612 现金流量 现金流量 经营现金净流量对负债比(%)0.0306 经营现金净流量对负债比率(%)0.0245 现金流量比率(%)5.7983 现金流量比率(%)52647  x天津港PB=0.87,收盘价 606每股净资产:7; 南京港PB=2.10,收盘价:521每股净 PE=40.4 资产:2.4837;PE=1628 盈利能力 盈利能力 总资产利润率(%)12 总资产利润率(%0.8942 营业务利润率(‰193172 主营业务利润率(%)49.4161 总资产净利润率(‰)12329 总资产净利润率(%)0.8992 管业利润率(‰)113033 偿债能力 偿债能力 现金比率(%)75500 现金比率(%)21.1627 利息支付倍数7959639 利息支付倍数4579135 资产负货季(%3969 资产负债率(%)399182 现金流量 现金流量 经营现金净流量对负债比(%).0306 营现金净流量对负债比率(%)0.0087 现金流量比率(%)5.7983 现金流量比率(%)-1.333  PB1;钢铁股 众所周知,钢铁行业的市净率非常低,大多 数甚至低于1倍。 上市钢铁公司PB比例图 20 PB小于1 ■PB大于1  钢铁股PB1的主要原因 3 口行业特点 般来说,钢铁类公司是典型的重资产公司 重资产公司的特点就是主要依靠设备、厂房这样 的资产类要素来赚钱,无形资产起到的作用较小 在熊市当道的时候股价经常会出现低于净资产的 情况,因为大家认为环境恶劣其资产不但不能产 生很好的收益而且折旧还很厉害,对于公司的价 值评估值也就会低于净资产,出现不到1倍PB的 钢铁股  钢铁股PB1的主要原因 3 口经营状况 高成本:进ν铁矿石、焦煤等原燃料采购成本不断上升 高库存:国内市场供大于求,由于国际经济形势及共相关政策,原本投 放国际市场转为进入囯内市场,相应增加了国内市场的钢材供应量,使通过 减少粗钢生产总量实现去库存化的步伐减缓 低价格:阖内市场钢材供需关系明显供大于求,也正是由于钢材供大于 求的矛盾突出,市场需求疲软,钢材价格 产能过剩,低效益 在钢材市场价格下降、钢铁生产成本大幅度上升的双重压力 下,钢铁钢铁行业经营状况正在持续恶化。因而行业特性以及经 营效益低使得钢铁行业PB小于1也就不足为奇。  高库存:供大于求 金融危机对中国钢铁工业