分拆，破解银行的低估值.pdfVIP

专题报告／大类资产配置 正文： 当前银行板块估值中枢较低，对商业银行经营者而言，权益资产的估值水平影响了资本补充 能力，这对后续安排IPO 、定增、债转股的计划和节奏息息相关。长期看，如果净息差空间越来 越小，商业银行将面临中长期ROE 下降的问题。未来银行权益类资产依靠什么估值中枢才能提 升，这具体需要什么样的催化剂？ 图表1：目前银行业PB 估值显著低于A 股其他版块估值 12.0 倍 10.0 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 务 物 媒 渔 料 机 子 工 信 合 易 备 车 备 属 料 工 器 造 装 融 饰 掘 业 输 产 铁 行 服 生 传 牧 饮 算 电 军 通 综 贸 设 汽 设 金 材 化 电 制 服 金 装 采 事 运 地 钢 银 闲 药 W 林 品 计 W 防 W W 业 械 W 气 色 筑 W 用 工 织 银 筑 W 用 通 房 W W 休 医 S 农 食 W