投资策略点评：顺周期的路，赚盈利的钱.pdfVIP

目 录 1、 A 股调整背后：来自交易层面持续扰动 3 1.1、 实际利率上行推动北上持续兑现利润 3 1.2、 流动性的正向循环已被打破4 2 、 来自资产价格的信号 5 3 、 正视拐点，布局顺周期 7 4 、 风险提示 8 图表目录 图1： 截止至9 月18 日交易型资金的累计收益率已经达到了86.51%，配置型资金为51.30% 3 图2： 部分北上资金偏好的“核心资产”周度净买入与美国实际利率存在明显的负相关 3 图3： 部分北上资金偏好的“核心资产”周度股价表现与美国实际利率存在明显的负相关 3 图4 ： 2017 年以来，美国 10Y 国债实际收益率与陆股通累积净买入显著负相关，近期美国实际利率持续上行4 图5： 8 月25 日以来，对于北上与公募基金共同重仓的个股，北上对共同重仓股的净买入行为与相应个股的算术平均 的组合收益率和按照公募持有市值加权的组合收益率均显著正相关，但与按照公募持有市值加