企业直接融资,提高资源配置效率.docxVIP

???????????????????????精品 料推荐??????????????????? 企业直接融资 提高资源配置效率 日前，大唐集团在我国 企业 债券市场上首次亮相，开始发行 30 亿元 企业 债。在此之前，中国国际航空、华能国际、中国铁通等大 企业 纷纷宣布将发债，由此可见，今年 企业 债的发行序幕已然拉开。 不久前，国家发改委牵头全国 13 家具备 企业 债券承销资格的 金融机构召开了 2005 年度 企业 债券工作会议，会上公布了国务院 批准的今年 企业 债券发行额度，总量为 512 亿元，比去年和前年 都有大幅度增加。 512 亿元 企业 债券发行额度分属 26 家 企业 ， 其 中铁 道部获批发债 50 亿元，国电集团获批发债 40 亿元，大唐 集团、华润集团和上海城投则分别获准发行 30 亿元 企业 债券。另 外，中国远洋集团、中石油集团和北京能源投资等 21 家 企业 ，也 获得了 8 亿元至 20 亿元不等的发行额度。 今年 企业 债券发行表现出三大特点：一是债券规模更大。 企 业 债券额度第一次突破了 500 亿元，达到 512 亿元。二是产业引导性更明确。主管部门积极贯彻国家产业政策及 “有保有压 ”的宏观调 控政策，大力支持电力、交通、煤炭、石油等国家批准的重点在建项目，保证这些项目按期投产，努力缓解相关行业供应紧张局面。在今年的获批额度中，电力 企业 债券额度超过了 240 亿元，接近总额度的 50% 。三是发行主体更加丰富。 26 个获得债券发行额度的 企 业 中，地方 企业 占 14 个，且多为西部、中部、东北地区的 企 1 ???????????????????????精品 料推荐??????????????????? 业 ，涉及了城市基础设施、能源、交通等多个行业，将有力地支持 “西部大开发 ”、“东北振兴 ”和“中部崛起 ”战略的实施。 从我国金融市场角度看， 在以商业银行为主导、 间接融资占绝对比重的金融市场体系中， 如果 企业 缺乏适应市场变化进行自我调整的能力，就会导致经济结构调整的成本基本由银行和政府承担， 造成银行不良信贷资产的大量增加和各级政府财政负担的不断加重。 把市场经济发展中应由市场主体承担的风险集中到银行和政府， 加大了经济运行的社会成本。而现在 企业 通过发债，直接从市场上融资，不仅可以为 企业 拓宽融资渠道、优化债务结构、降低资金成本，而且可以充分调动市场主体的积极性和主动性， 是提高社会资源配置效率的重要措施。 特别是在目前市场资金充裕，中长期债券需求量较大的情况下，稳步推动 企业 债券的扩容，对促进我国直接金融的发展有着非常现实的意义。从大唐集团的发债，我们似乎已经感到了 企业 债券市场的启动。 相信 2005 年一定会成为 企业 债券市场具有里程碑意义的一 年。 2