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融资的艺术 1：你的公司真的需要 VC 吗？ （Mark Suster 曾经经营过两家公司，在 2007 年将自己的公司卖 给 S 后加入 Upfront Ventures 成为其合伙人，开始了自己的 风投生涯。 「融资的艺术」系列文章是他针对创业公司在融资各个阶段时遇到的 问题所写，内容包括万象。） 我最近做了一次关于创业公司如何吸引风投的演讲，该活动是由我的朋友 Jason Nazar（DocStoc 公司的 CEO）组织的，现场来了大约 200 位听众。 Jason 在演讲开始之前询问在场听众有多少人是创业者，结果有 90% 的人都 举起了手。接着 Jason 又问他们当中有多少人的公司已经完成了一轮融资，这 一次没有任何人举手。我猜你一定在想：「没错啊，他们就是因为融不到资才来 听这个讲座的嘛。」 在结束了两轮针对听众的提问之后，Jason 转而问我有多少创业公司有可 能得到风险投资的青睐，我的回答是「不超过 5%」，这个数字来自于我听到过 的业界讨论中。我对这个数字有自己的看法，因为 VC 不向你的初创公司投资 未必不是一件好事，我一向都认为绝大多数的创业公司其实根本就不需要风险投 资。 筹集风险资本就像为你的公司添加火箭燃料一样，对大多数公司来说这意味 着以下三点：1、即使火箭升空，也未必不会掉下来——也就是说融到了钱也未 必成功；2、融资有可能给你的公司带去了一些错误的激励；3、就算你的公司 因此成功了，也不意味着作为创始人在出售公司的时候能拿到更多的钱。 对于创业者们我已经重复了无数次这个忠告，这通常会让他们大吃一惊，「你 就是一个做风险投资的啊，难道你不应该想着要给我们投资吗？」不，你想错了。 我希望创业者们能够创建一间成功的公司，让自己和员工都从事业中得到满足； 我还希望创业者们能够通过自己的工作让用户的生活更方便、更快捷、更美好。 我希望创业者们都能在有朝一日卖出公司的时候得到一大笔钱（或者是相比给自 己开工资，能够以获得年度股息的方式避免高税负）。一位银行家曾经告诉我， 他十分惊讶居然有那么多获得 5000 万美元以上融资的创业公司在卖出的时候 创始人只拿到了少的可怜的钱。 对于大多数科技创业者，我的忠告如下： 1、在创业之初筹集一小笔资金就足矣 ：这笔钱通常来自天使投资，或者是 3F（朋友、家人与傻瓜），大约是 10-20 万美元。 2、用这笔钱把产品先做出来，找到最初的目标用户，并且招兵买马建立团 队。 3、烧光了第一笔钱后再开始天使轮融资或者是种子轮融资，在这一轮中目 标是筹集到 25-75 万美元。 4、在创业的第一年中尽量让你的烧钱速度慢一些。你在这一年的目标应该 是向你自己以及投资人证明你的公司是有发展前途的。 5、评估创业第一年的各方面情况。对于大多数创业公司来说，只要花上 15 个月的时间就足够评估自己做的事情是否有意义，能否在市场中占据一席之地。 我看到了不少创业公司在成立的头三年中烧了约一两百万美元，并且达到了初步 的盈亏平衡。这是一个不错的进度，你也可以参考这种发展速度。 6、（1）风投路线：当你的事业已经发展到了一定阶段，并且坚信自己的 公司会越做越大（销售额达到 5000 万到 1 亿美元），这时候你就应该开始认 真考虑是否要接受风险投资了。有些创业者喜爱幻想，从创业的第一天起就认为 自己需要 VC 来支撑运作，坚信他们的伟大创意必须要靠着风投资金的助力去 实现。我承认有时候雄心壮志是好的，但是这种事情实在非常罕见。 6、（2）天使路线：除了上述公司，你的公司更有可能是这样的：今年收 入为 100 万美元，但在三年后能上涨到 300 万美元，而在 5 年内可以达到 800 万美元。如果情况如此，VC 可能并不适合你。风投在寻找投资项目的时候 不会考虑那些在 8 年中持续累积获得 1500 万美元销售额的平稳增长的公司， 他们需要能够创造奇迹的公司。在这种情况下，我建议你转而从银行贷款、风险 贷款以及手中握有大笔闲钱的私人手中获取融资。这些人很容易满足，当你的公 司能够给他们创造两到三倍的回报时，他们就激动的发抖了，但是 VC 看到这 种回报率时可一点也不会开心。 对于大多数创业公司而言，在能够争取到风险投资的时候，他们应该尝 试一下吗？答案当然是「不」。 1、拿到风投资金就像为你的公司添加火箭燃料。风投想要让你的