长缆科技-市场前景及投资研究报告：电缆附件龙头.pdfVIP

2020 年09 月29 日 公司研究 评级：买入 （维持） 电缆附件龙头开启新征途 ——长缆科技 （002879 ）深度报告 0221 最近一年走势 投资要点： 长缆科技 沪深300 0.6000 0.5000  核心产品来自研发的顺利转化，业绩持续增长。 公司专注电缆附件 0.4000 0.3000 60 年，实际控制人俞正元为公司核心技术人员，公司重视研发，当 0.2000 前核心产品均来自于研发的顺利转化。主力产品110kV 和220kV 电 0.1000 0.0000 缆附件均来自于自主创新，2018 年宣布500kV 产品研发成功，达到 -0.1000 -0.2000 国际先进水平。新产品迭代更新驱动公司业绩持续稳定增长，2012 年以来连续业绩正增长，从未下滑，2012-2019 年收入期间复合增速 达到12%。归母净利润期间复合增速达到16%，2020 年上半年公司 实现收入4.21 亿元，同比增长 18%，归母净利润0.8 亿元，同比增 相对沪深300 表现 长8%，延续业绩增长态势。 表现 1M 3M 12M 长缆科技 -11.6 3.5 15.6  特高压、海上风电与城市电网建设推动高电压等级电缆附件需求。 沪深300 -5.2 11.7 19.2 1 ）特高压：落地城市电网的扩容是特高压工程的最后一环，需要在 市场数据 2020-09-29 变电站降压，在变电站中会使用相配套的电缆附件产品。考虑到 当前价格（元） 16.14 特高压从核准到投运约1-1.5 年时间，“五交两直”项目目前均处 52 周价格区间（元） 12.91 - 21.20 于前期核准和开工阶段，落地城市电网属于特高压工程的最后一 总市值（百万） 3116.76 环，电缆附件将成为特高压后期交付阶段受益品种。 流通市值（百万） 2092.18 总股本（万股） 19310.76 2 ）海上风电：海上风电近年在我国得到大力发展，深水远海是我国 流通股（万股） 12962.70 海上风电的趋势，高压直流海缆输电将是最佳技术选择，陆上换 日均成交额（百万） 71.64 流站、与海缆之间的会用到一系列电缆附件产品，110kv 和220kv 近一月换手（% ） 36.95 海上升压站、400kv 及以上换流站会均会用到高电压等级的电缆 附件。 相关报告 《长缆科技（002879 ）事件点评：