衍生类证券投资工具介绍.pptVIP

第三章衍生类证券投资工具  第一节概述 、金融衍生工具的概念 又称“金融衍生产品”,是与基础金融产品相对应的一个概 念,指建立在基础产品或基础变量之上,其价格取决于后者 价格(或数)变动的派生金融产品。 这里所说的基础产品是一个相对的概念不仅包括现货金融 产品(如债券、股票、银行定期存款单等等)也包括金 融衍生工具。作为金融衍生工具基础的变量则包括利率 、各类价格指数甚至天气(温度)指数。  金融衍生工具的分类 (一)根据产品形态分类 远期 期货 期权 掉期  (二)根据原生资产分类 股票类 利率类 汇率类 (三)根据交易方法分类 场内交易 场外交易  金融衍生工具的基本特征 1、具有杠杆效应; 2、具有不确定性和高风险性; 3、跨期交易 4、套期保值与投机套利共存  四、金融衍生工具的产生与发展 金融衍生工具产生的最基本原因是避险。 20世纪80年代以来的金融自由化进一步推动了金融衍生工具的发展 所谓金融自由化,是指政府或有关监管当局对限制金融体系的现行法令、规则 条例及行政管制予以取消或放松,以形成个较宽松、自由、更符合市场运 机制的新的金融体制。主要内容包括(1)取消对存款利率的最高限额,逐步实 现利率自由化。如美国《1980年银行法》废除了Q条例,规定从1980年3月起 逐步取消对定期存款和储蓄存款的最高利率限制;(2)打破金融机构经营 范围的地域和业务种类限制,允许各金融机构业务交叉、互相自由渗透,鼓励 银行综合化发展;(3)放松外汇管制;(4)开放各类金融市场,放宽对资本 流动的限制 金融机构的利润驱沤动是金融衍生工具产生和迅速发展的又一重要原 新技术革命为金融衍生工具的产生与发展提供了物质基础与手段。 由于计算机和通信技术突飞猛进的发展,电脑网络、信息处理在国际金融 市场的广泛应用,使得个人和机构从事金衍生工具交易如虎添翼,甚至轻而 易举。  第二节金融期货 期货的概念 期货合约( future contracts):是指协议双方同意 在约定的某个日期,按照约定的条件买卖一定标准数量的 标的资产的标准化协议。 ·合约中规定的价格就是期货价格( future price)。 标准化:期货除了价格需要谈判,其他不需要  期货合约的构成要素: 交易品种 交易数量和单位 最小变动价位 每日价格最大波动限制; 合约月份(到期的月份) 交易时间 最后交易日 交割时间 交割标准和等级 交割地点 保证金 交易手续费。  期货与远期的区别: 交易地点:期货在交易所交易,远期是场外柜台交易。 标准化:期货是高度标准化的合约,各项条款由交易所 规定;远期合约的各项条款由交易双方在订立合约之前协 商解决,所有条款均需双方认可。 ≯清算:期货交易的交割是由专门的清算机构完成,交易商 无须认定自己的交易对手;远期合约中,一方直接对另一 方负责。  期货的种类 ·商品期货:标的资产为实物商品的期货。 金融期货:标的资产为金融资产的期货。 金融期货发展历史较短,但世界各国纷纷引进建立,它包 括利率期货、外汇货和股指期货三大类。