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资本市场运作 在进行投资之前，先回答下面几个问题：你是否早已厌倦了股票市场的高风险？你是否不满意银行的存款利息？你是否希望你的资产抵御通货膨胀而又不愿意冒太多的风险？你是否希望你的财富稳健增长而且可控？对于以上问题，你如果回答“是”，那么你就应该购买债券了。债券是你达成以上心愿的好帮手。 例如2008年北京北辰实业股份有限公司债券，其信用评级是AA，债券期限为5年，债券利率是8.20%，每年付息一次，首次发行价格为100元，兑付日是存续期内每年的7月18日。假如你在2008年7月18日发行的时候按照面值100购买了08北辰债，这只债券发行后在交易所交易，那么你每年7月18日就会得到每100元面额8.2元的税前利息收入，扣除20%的利息税后，利息收入达到6.56元，而5年后的2012年7月18日，该债券到期偿付最后一期利息并归还100元的本金。此外由于市场条件的变化，这只债券基本上以高于面值的价格运行，甚至有时高达110元以上，如果你以高价售出，还可以获得价差收入，而买卖的费用很低，这样你的年化收益率甚至能达到10%以上，而且操作的风险可控。对于债券评级AA以上的高等级信用债券，即使没有那么高的价差收入，你的买卖时机掌控也并不如意，但你获得的稳健的利息收入能达到税后6.5%以上也是相当不错了，长期来看足以跑赢物价，达到保值增值的目的。这里只是借这个例子来说明债券投资的益处，至于选择什么样的债券，如何进行有技巧的买卖，我们在后面的章节中会详尽介绍。为什么说债券是一种好的投资选择呢？ 股票投资的幻觉 股票投资是迅速发财的途径之一，这样的财富故事也经常在我们身边重演。据《每日经济新闻》记者不完全统计，截至2010年8月31日，113家创业板公司的发行前股东中，直接持股市值超过1亿元的自然人有406人，直接持股市值为千万级别且出现在前20大股东中的发行前自然人股东有471人。也就是说，创业板开板近一年时间里，至少有877名个人(家族)一夜之间身家超过千万。不错，股市创造了许多财富传奇，无论是个人还是机构，都有许多值得我们称颂的例子。我们被股票的高收益率俘虏了，我们想当然地认为我们也会有高收益率。不错，如果你具备了一定的投资条件，你的投资金额、投资期限、一定的投资知识和技巧，再加上天时地利，你可能确实获得了高于两位数或者更高的回报，但是你为此也要承担较高的风险。而很多股民自投资以来并没有获得这么高的回报，也许在很短的一个时期内，他得到了很高的收益率，但长期来看他的收益率并不高，一个重要的原因是股市在波动，你无法真正把握低买高卖的法则。如果你投资100元，先是上涨50%到150元，然后下跌50%，最终你手里仅有75元；同样的道理，你投资的100元如果先下跌50%到50元，然后再上涨50%，你手中仍然仅有75元，因此如果你没有真正把握好股市的起起浮浮的话，你拥有的很有可能只是一时的纸上富贵，最后是竹篮打水一场空。 你也许会说，股市不会在原地踏步，长期来看是往上涨的，只要长线持有，应该有不错的斩获。常言道，“长线是金”。如果你运气好选对了股票，而且恰好持有，你确实会有股神的感觉。也或者你购买了基金，尤其是指数型的基金，你获得了股市上涨的均衡回报。此外还有一些个人或者机构投资者，他们有专业的知识，或者有特殊的信息渠道和分析判断能力，因此在股市上赚钱是不足为奇的。而对一般股民而言，在你进行股票投资的时候，心里想着的可能是想象中的股票投资收益率，比如你设定年均最低不低于12%，但实际上这是一种收益率幻想，也可能股市上涨了不止12%的幅度，但是你不一定能获得这么高的收益率，原因如下： 你的收益首先取决于你的资产配置。你的资金到底投在了哪里？是股票、债券、房地产还是黄金？若是股票，是哪些行业中的股票？你选择的个股表现如何？这些都会直接影响到你的投资业绩。 你的投资策略和技巧也是影响收益的重要因素。你选择的是主动策略还是被动策略？如果是主动策略，你在股市上涨期间如何进行不同股票之间的转换？如何作出买卖时机的选择？每次抉择都是正确的，还是正好做反了？是否眼睁睁地看着刚刚卖出的股票牛气冲天，而刚刚买入的股票却“跌跌不休”呢？如果是被动策略，你是自己选择了股票组合，还是购买了不同类型的基金？它们是否跑赢了大盘？ 另外，股票投资的税收和费用也不可忽略。你每次的红利收入都要缴纳所得税，每次操作都要向券商支付佣金，此外还要缴纳印花税，减去这些税收和费用，你的操作所得还剩下多少呢？ 考虑了以上因素之后，你梦想的至少能获得一个股市平均收益率的想法是不是一种幻想呢？当然，我并不是阻止大家去投资股票，我只是提醒大家股票投资的风险，而另一种投资工具——债券的天然优势就很明显了。 假如你是一个简单的债券持有者，按照面值买进后就不再积极买卖，期间获得利息收益，到期再拿到本金的给付