资产证券化与银行理财产品的联姻.pdfVIP

资产证券化与银行理财产品的联姻模式构建 田明超 资产证券化和银行理财两大市场在我国发展迅猛，其在我国金融市场上展现出了极强的 生命力。我国的商业银行都在积极开展这两项业务。但资产证券化和银行理财产品在我国的 发展路径不同，且特点相异，各有长短。资产证券化产品收益率高但流动性却没有银行理财 产品的流动性强，而银行理财产品流动性比资产证券化产品大但收益率却没有资产证券化产 品收益率高。资料显示，1987-1996年间,美国3年期国库券的平均年投资收益率为6.782%， 而资产支持证券的年平均投资收益率可以达到10%以上。而我国当前的银行理财产品收益率 却不是很高，2007年我国商业银行人民币理财产品的平均实际收益率为6.56%。由于时间上 不可比，因此可分别计算二者与同期无风险利率的差额，资产支持证券的超额收益率为 3.218%,我国人民币理财产品的超额预期收益率为2.42%。可以看出银行理财产品的平均收益 率水平低于资产证券化产品。所以，我国商业银行在开展这两项业务时，如果能将两者结合， 取长补短，形成我国商业银行独特的资产证券化理财产品，其必将对我国商业银行的发展产 生深远的影响。 一、我国商业银