远期外汇交易及案例分析.pdfVIP

§2.2远期外汇交易及其案例分析 学习目标： 掌握远期外汇交易的概念 熟悉掌握远期汇率的报价和计算 熟练远期外汇交易操作 §2.2远期外汇交易及其案例分析 一、 远期外汇交易的概念 远期外汇交易(Forward Exchange Transaction) 又称期汇交易，是指外汇买卖双方成 交后并不立即办理交割，而是预先签 订合约，先行约定各种有关条件(如外 币的种类、金额、汇率、交割时间和 地点)，在未来的约定日期办理交割的 外汇交易。 §2.2远期外汇交易及其案例分析 一、 远期外汇交易的概念 期汇交易与现汇交易的主要区别在于起息 日不同。凡起息日在两个营业日以后的 外汇交易均属期汇交易，期汇交易的交割 期限通常为1个月、2个月、3个月、6个 月，有时也有长至1年、短至几天的，其 中最常见的是3个月。期汇交易所适用的 汇率是各种不同交割期限的远期汇率。 §2.2远期外汇交易及其案例分析 二、远期汇率的报价和计算 （一）远期汇率报价方式 1．完整汇率报价方式 －一般对客户而言 完整汇率报价方式又称为直接报价方式 . 在日本和瑞士银行同业间的远期交易也采用这 一报价方式。如某日美元兑日元的3个月远期 汇率为USD ／JPY ＝116．40 ／116.54，美元兑瑞士 法郎的3个月远期汇率为 USD ／CHF=1．3459 ／1．3470 。 §2.2远期外汇交易及其案例分析 2 ．掉期率报价方式－一般是银行之间 （1）掉期率(Swap Rate)指某一时点远期 汇率与即期汇率的汇率差。掉期率报价方 式报出远期汇率与即期汇率差异的点数， 故又可称为点数汇率(Points Rate)报价方 式或远期差价报价方式。 如： §2.2远期外汇交易及其案例分析 即期汇率 USD ／DEM=1．6508 ／18 1个月掉期率 I ／0．5 3个月掉期率 13 ／12 6个月掉期率 43 ／33 （2 ）掉期率或远期差价有升水和贴水两种 。 某种货币表示的远期外币价格大于即期价格， 则此外币远期汇率称为升水或溢价(at Premium) 如，即期汇率USD ／JPY ＝116．20，远期汇率 为USD ／JPY=116 ．40 ，则表明远期美元为升 水，而远期日元为贴水 。 §2.2远期外汇交易及其案例分析 （3 ）在不同的汇率标价方式下，远期汇 率的计算方法不同。 直接标价法：远期汇率＝即期汇率+升水 或；远期汇率＝即期汇率—贴水 间接标价法：远期汇率＝即期汇率—升水 或：远期汇率＝即期汇率+贴水 §2.2远期外汇交易及其案例分析 例如，某日纽约的银行报出的英镑买卖价为： 即期汇率 GBP ／USD=1．6783 ／93 3个月远期贴水 80 ／70 美元兑英镑采取的是直接标价法，可计算得 GBP ／USD 3个月远期买入价＝1．6783 —0 ．0080 ＝1．6703 GBP ／USD 3个月远期卖出价＝1．6793 －0．0070 ＝1．6723 即3个月远期汇率GBP ／USD＝1．6703 ／23 。 §2.2远期外汇交易及其案例分析 （二）远期外汇的价格计算 远期外汇价格的决定因素有三个：即期汇率 价格、买入货币与卖出货币间的利率差和远期 期限的长短 。 假设一家德国出口公司在6个月之后将收入 贷款1 000000美元，出口公司通过即期市场和 资金拆放规避外汇风险。 §2.2远期外汇交易及其案例分析