水电站收购项目尽职调查.pdfVIP

文成县高岭头一级水力发电有限公司 尽职调查报告 陈文辉 目 录 一、基本情况1 （一）企业概况1 （二）公司股权架构2 （三）水文及电站技术指标2 （四）人力资源和管理现状3 （五）主要财务状况3 （六）政策合规性调查5 二、问题与风险5 （一）财务问题与风险5 （二）法律问题与风险5 三、收购标的股权价值评估7 （一）实体现金流贴现模型——FCFF模型7 （二）股权现金流贴现模型——FCFE模型8 四、收购方案模拟9 五、结论及建议9 一、基本情况 （一）企业概况 高岭头一级水电站于 1994 年建成，坐落于文成县境内飞云江支流小溪上游，电站坝址 位于文成县石垟村。1995 年正式发电，现注册资本 2000 万，由文成县电力开发投资有限公 司（占 34%股权），温州市电力开发投资公司（占 33.5%股权），个人持股会（占 32.5%股权） 三方出资。 公司法定代表人：黄中民； 住所：文成县西抗镇下背村； 工商登记注册号：3303281000384 ； 经营范围：水利水电，淡水养殖 装机容量：16000 千瓦，年设计发电 4146 万千瓦时。 （二）公司股权架构 文成县电力开发 温州电力开发投 个人持股会 投资有限公司 资公司 33.5% 34% 高岭头一级水利 32.5% 发电有限公司 （三）水文及电站技术指标 文成县高岭头水电站位于浙江省文成县内，属飞云系小溪支流高岭头溪，坝址距县城 50 公里。高岭头溪源位于文成县与景宁县分水岭马路峰山，海拔 1000 米以上。地势西北高， 东南低，溪流在三板桥合流，经小溪流入飞云江。河流平均坡降 2.54% ，河流内山高坡陡， 林木茂盛，植被良好，雨量充沛。河道切割深窄，河床稳定。 高岭头水电站工程是一个以发电为主的水里枢纽，坝址以上集雨面积 32.6 平方公里， 主流长 9.2 公里，总库容 1775 万立方米，流域内多年平均降雨量 2085mm，多年平均径流 深 1388mm，坝址控制多年平均净流量 4524 万立方米，平均流量 1.434 立方米/秒。水库正 常蓄水位 792 米，相应正常库容 1575.1 万立方米；校核洪水位 794.57 米，相应总库容 1775 万立方米；水库死水位 758 米，相应库容 133.4 万立方米，调节库容 1441.7 万立方米，水库 淹没山地共 992 亩。 水电站工程枢纽建筑物由拦河大坝，进水口，输水隧道，调压井，压力管道，发电厂 房，升压开关站，永久房屋建筑和其他工程构成。 坝址位于上垟乡岗山村，坝址处河流呈梯形。 拦河坝为抛物线双曲线拱坝，坝底高程 732 米，坝顶高程 795.2 最大坝高 63.2 米，坝 底厚 17 米，坝顶厚 3.5 米，坝顶弧长 220 米，大坝附属建筑物有直径 1200 放水设施，帷幕 灌浆廊道 192.2 米，断面 2.5╳3.5 米城门洞形，坝顶溢洪，三孔溢洪道设三扇 10╳4.25 米 钢闸门。 输水隧洞总长 4773.6 米，坡降 0.2%，开挖洞径 2.6 米，根据围岩地质条件确定衬砌型 式和设计衬砌断面，衬砌后 1.6 米。调压为双室式，底高程 744.5 米，顶高程 794.5 米，书 井直径 2.1米；压力管道全长 1020米，压力钢管随地面形起伏，地面纵坡 30 度左右。