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生产率视角下全球经济失衡的原因探析   一、引 言 20 世纪 80 年代初，全球经济失衡①成为全球宏观经济面临的一个重要问题， 这次失衡最终经过“广场协议”签署、美元贬值等得到缓解。20 世纪 90 年代中期，全 球经济失衡再次发生，2002 年以后加剧并持续至今。 在这两次全球经济失衡中，美国一直是主要逆差国，德国与日本是第一次全球 经济失衡的主要顺差国，而在本次失衡中，顺差国家则增加为德国、日本、中国以及主要 的石油输出国，这表明越来越多的国家出现了经济发展外部失衡问题。因此，揭示全球经 济失衡背后的主要因素，对了解造成全球经济失衡的根源以及对政府制定有效的经济调控 政策纠正经济外部失衡具有重要的理论价值与政策意义。起初，学者们在国民收入恒等式 基础上提出“双赤字假说”（ Twin-deficit Hypothesis） 来解释全球经济失衡。 随着经济全球化与金融一体化的发展，学者们在立足财政赤字研究经常项目失 衡的同时，也相继提出解释全球经济失衡的各种假说。主要假说有： （ 1） 全球储蓄过 剩假说（ Bernanke,2005） .该假说认为，来自亚洲和石油输出国的过剩储蓄是造成美国 经常项目逆差和全球经济失衡的主要原因。（ 2）