企业集团财务管理方案期末总结复习综合练习试题计算.docVIP

精品文档 五、计算及分析题： 1．假定某企业集团持有其子公司 60%的股份，该子公司的资产总额为 1000万元，其资产收益率（也称投资报酬率，定义为息税前利润与总资产的比率）为 20%，负债的利率为 8%，所得税率为 40％。假定该子公司的负债与权益的比例 有两种情况：一是保守型 30： 70，二是激进型 70：30。 对于这两种不同的资本结构与负债规模，请分步计算母公司对子公司投资的资本报酬率，并分析二者的权益情况。 1．解： 列表计算如下： 保守型 激进型 息税前利润（万元） 200 200 利息（万元） 24 56 税前利润（万元） 176 144 所得税（万元） 70.4 57.6 税后净利（万元） 105.6 86.4 税后净利中母公司权益（万元） 63.36 51.84 母公司对子公司投资的资本报酬率 15.09 ％ 28.8 ％ （％） 由上表的计算结果可以看出： 由于不同的资本结构与负债规模，子公司对母公司的贡献程度也不同，激进型的资本结构对母公司的贡献更高。所 以，对于市场相对稳固的子公司，可以有效地利用财务杠杆，这样，较高的债务率意味着对母公司较高的权益回报。 2．某企业集团是一家控股投资公司，自身的总资产为 2000万元，资产负债率为 30％。该公司现有甲、乙、丙三家控 股子公司，母公司对三家子公司的投资总额为 1000万元，对各子公司的投资及所占股份见下表： 子公司 母公司投资 母公司所占股份（％） 额（万元） 甲公司 400 100 ％ 乙公司 350 80 ％ 丙公司 250 65 ％ 假定母公司要求达到的权益资本报酬率为 12％，且母公司的收益的 80％来源于子公司的投资收益，各子公司资产报 酬率及税负相同。 要求：（ 1）计算母公司税后目标利润； （ 2）计算子公司对母公司的收益贡献份额； （ 3）假设少数权益股东与大股东具有相同的收益期望，试确定三个子公司自身的税后目标利润。 2．解： 1）母公司税后目标利润＝ 2000×（ 1－ 30％）× 12％＝ 168（万元） 2）子公司的贡献份额： 甲公司的贡献份额＝ 168×80％× ＝ 53.76 （万元） 乙公司的贡献份额＝ 168×80％× ＝ 47.04 （万元） 丙公司的贡献份额＝ 168×80％× ＝ 33.6 （万元） （ 3）三个子公司的税后目标利润： 甲公司税后目标利润＝ 53.76 ÷100％＝ 53.76 （万元） 乙公司税后目标利润＝ 47.04 ÷80％＝ 58.8 （万元） 丙公司税后目标利润＝ 33.6 ÷65％＝ 51.69 （万元） 3．已知某公司销售利润率为 11%，资产周转率为 5（即资产销售率为 500%），负债利息率 25%，产权比率（负债 / 资本） 3﹕ 1，所得税率 30% 要求：计算甲企业资产收益率与资本报酬率。 3．解： 该企业资产收益率＝销售利润率×资产周转率 ＝11%×5＝ 55% 该企业资本报酬率 ＝〔资产收益率＋负债 / 股权资本 ×（资产收益率 －负债利息率 ）〕×（ 1－所得税率） [55%＋ ×(55%- 25%)]×(1 -30%)＝ 101.5% 4．已知某企业集团 2004年、 2005年实现销售收入分别为 4000万元、 5000万元；利润总额分别为 600万元和 800万元，其中主营业务利润分别为 480万元和 500万元 , 非主营业务利润分别为 100万元、120万元，营业外收支净额等分别为 20 万元、 180万元；营业现金流入量分别为 3500万元、 4000 万元，营业现金流出量（含所得税）分别为 3000万元、 3600 万元，所得税率 30%。要求： 分别计算营业利润占利润总额的比重、主导业务利润占利润总额的比重、主导业务利润占营业利润总额的比重、销 售营业现金流量比率、净营业利润现金比率，并据此对企业收益的质量作出简要评价，同时提出相应的管理对策。 4．解： 2004年： 营业利润占利润总额比重＝ 580/600 ＝ 96.67% 主导业务利润占利润总额比重＝ 480/600 ＝ 80% 主导业务利润占营业利润总额比重＝ 480/580 ＝82.76% 销售营业现金流量比率＝ 3500/4000 ＝ 87.5% 净营业利润现金比率＝ (3500-3000)/[580(1-30%)] ＝ 123% 2005年 : 营业利润占利润总额比重＝ 620/800 ＝ 77.5%, 较2004年下降 19.17% 主导业务利润占利润总额比重＝ 500/800 ＝ 62.5%, 较2004 年下降 17.5% 主导业务利润占营业利润总额比重＝ 500/620 ＝80.64%, 较 2004年下降 2.12% 销售营业现金流量比率＝ 4000/5000 ＝ 8