石油化工行业：高油价催化非常规能源，十二五点亮产业升级，石油化工行业二季度投资策略.pdfVIP

石油化工 行业季度报告 评级： 增持 前次： 高油价催化非常规能源，十二五点亮产业升级 石油化工行业二季度投资策略 2011 年 3 月 31 日 基本状况 重点公司基本状况 上市公司数 225 重点公司 指标 2010A 2011E 2012E 行业总市值(百万元) 2058281.29 股价 (元) 129.10 129.10 129.10 行业流通市值(百万元) 1495983.48 摊薄每股收益 (元) 2.46 3.79 5.30 杰瑞股份 行业-市场走势对比 总股本 (亿股) 1.15 1.15 1.15 总市值 (亿元) 148.23 148.23 148.23 股价 (元) 6.53 7.00 7.00 鲁西化工 摊薄每股收益 (元) 0.21 0.41 0.70 总股本 (亿股) 14.65 14.65 14.65 总市值 (亿元) 95.66 102.54 102.54 股价 (元) 49.00 49.00 49.00 摊薄每股收益 (元) 0.43 1.18 2.04 永太科技 总股本 (亿股) 1.34 1.34 1.34 总市值 (亿元) 65.42 65.42 65.42 备注：重点公司排列顺序为：本公司推荐一、本公司推荐二、本公司推荐三 投资要点  二季度油价中枢 100 美元，突发事件或可推高油价至 150 美元以上。2011 年 1 季度由于全球经济复苏、 地缘政治因素以及日本地震海啸等突发性因素刺激使得国际油价创下二年半来的新高，截至 3 月 25 日， Brent 原油价格 115.6 美元。1 季度原油均价为 104 美元/桶，比 2010 年均价 79 美元大幅上涨 32%。  Brent 与 WTI 价差扩大，非常规能源建功。同期欧洲与美国天然气之间的价差大幅扩大至6 美元/mmBtu ， 这是美国能源价格长期低于国际的缩影。我们认为价差除了反映经济复苏进度、库存、地缘政治与期货 定价权等因素外，其本质是小布什上任后美国第三阶段能源政策革新的结果，即实现能源品种与来源多 元化，大力开发非常规能源与新能源，增加国内能源产量等。对我国能源结构调整战略制定有指导意义。  高油价与十二五规划催化能源化工产业升级与精细化工的高速发展。按催化剂到实质贡献业绩的时间长 短可分为三期：长期看非常规能源开发与传统油气资源增产技术，中期看化工产业升级与新材料中的改 性塑料与氟化工，短期看保