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PAGE PAGE 1 业务运行分析报告 第一部分 宏观经济金融形势分析 一、国际经济金融形势分析 一季度，在世界各国再度联手救市政策支持下，欧债危机有所缓和，全球经济陷入二次深度衰退的风险下降，通货膨胀高位企稳，资本市场受到乐观情绪的激励而上扬。 （一）美国经济温和复苏，QE3存在不确定性 一季度，美国私有部门支出成为经济增长的主动力，GDP增速约为2%。固定投资支出实现10%的增长，预示2006年以来一直低迷的住房市场及投资开始稳定复苏；非住房固定投资也有加速上升趋势，增长6.8%，其中主要动力依然是设备和软件投资，增幅较大；消费支出则相对稳定，增幅维持在2%。 （二）欧洲经济衰退幅度将收窄，维持宽松货币政策 面对欧债危机的深化发展，欧洲央行开展了两轮史无前例的大规模长期再融资操作（LTRO）；同时，欧洲各国在推进财政一体化、救援希腊、结构性改革等方面取得重要进展。这些措施取得了一定成效，银行体系的流动性大为缓解，金融市场逐步回稳，信心有所恢复。 （三）日本经济震后强劲反弹，但难以持续 日本近期经济数据出现好转迹象，工业生产指数、制造业生产指数分别呈现连续2个月与3个月的增长。消费者信心指数已接近大地震之前的水平。一季度GDP增速按年率计算，预计将达到2.5%。 （四）新兴市场增速放缓，货币政策继续宽松 一季度，受欧债危机和美欧经济疲弱影响，新兴市场经济增长延续了2011年的放缓趋势而继续减慢。欧洲银行去杠杆化导致跨境贷款（主要是贸易融资）大幅减少，对欧洲新兴市场影响最大，其次是亚洲。“金砖五国”经济增速出现不同程度的下降，各国2012年经济增长目标均有所下调，通胀压力降低。新兴市场主要表现为货币升值、股市回升和资金流入增加，新兴市场国家继续采用宽松的货币政策。 二、国内经济金融形势分析 今年以来，面对复杂严峻的国际环境和国内经济运行出现的新情况、新问题，各地区各部门认真贯彻落实中央经济工作会议精神和政府工作报告各项决策部署，坚持稳中求进，国民经济运行缓中趋稳，继续保持适度较快增长。 （一）主要经济指标 1.国内生产总值（GDP）增速有所回落。初步测算，一季度国内生产总值107995亿元，按可比价格计算，同比增长8.1%。分产业看，第一产业增加值6922亿元，同比增长3.8%；第二产业增加值51451亿元，增长9.1%；第三产业增加值49622亿元，增长7.5%。从环比看，一季度国内生产总值增长1.8%。 2.工业生产平稳增长，企业利润有所下降。一季度，全国规模以上工业增加值按可比价格计算同比增长11.6%。全国规模以上工业企业产销率达到97.5%，同比下降0.3个百分点。规模以上工业企业实现出口交货值23175亿元，同比增长7.4%。3月份，规模以上工业增加值同比增长11.9%，环比增长1.22%。 3.固定资产投资同比增速高位趋缓，投资结构继续改善。一季度，固定资产投资（不含农户）47865亿元，同比名义增长20.9%（扣除价格因素实际增长18.2%），增速比上年全年回落2.9个百分点。分产业看，第一产业投资886亿元，同比增长35.8%；第二产业投资21270亿元，增长24.6%；第三产业投资25710亿元，增长17.6%。 4.房地产开发投资增速继续回落，商品房销售同比下降。一季度，全国房地产开发投资10927亿元，同比名义增长23.5%（扣除价格因素实际增长20.7%），增速比上年全年回落4.4个百分点，比上年同期回落10.6个百分点。一季度，房地产开发企业土地购置面积7859万平方米，同比下降3.9%。全国商品房待售面积30122万平方米，增长35.5%，增速比上年全年提高9.4个百分点，比上年同期提高19.5个百分点。 5.市场销售平稳较快增长，汽车家电销售增幅趋缓。一季度社会消费品零售总额49319亿元，同比名义增长14.8%（扣除价格因素实际增长10.9%）。3月份，社会消费品零售总额同比名义增长15.2%（扣除价格因素实际增长11.3%），环比增长1.18%。 6.进出口增速放缓，贸易保持基本平衡。一季度进出口总额8593.7亿美元，同比增长7.3%；出口4300.2亿美元，增长7.6%；进口4293.5亿美元，增长6.9%。进出口相抵，顺差6.7亿美元。 7.居民消费价格同比涨幅回落，工业生产者价格涨幅回落较多。一季度居民消费价格同比上涨3.8%，涨幅比上年全年回落1.6个百分点，比上年同期回落1.2个百分点。3月份，居民消费价格同比上涨3.6%，环比上涨0.2%。一季度工业生产者出厂价格同比上涨0.1%，工业生产者购进价格同比上涨1.0%。 （二）主要金融指标 1.货币供应量同比增速平稳。3月末，广义货币（M2）余额89.56万亿元，同比增长13.4%，增速比上年末回落0.2个百分点；狭义