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（产品管理）信托产品的分 类 第二章信托产品的分类 信托产品没有统壹的分类是导致信托理论研究和实践存于诸多混乱的重要 原因，为此，必须建立信托业公认的信托产品分类体系。本章于论述美国和日本 的信托业务分类的基础上提出了适用于中国的信托产品分类标准。 第一节信托产品分类的重要意义 壹、信托用语的乱象 信托业恢复运营已经有五个年头，可是，迄今为止，对于信托产品的分类或 者说各种信托业务的名称，信托业仍然壹个同壹或者行业认同的标准，于信托理 论研究中，也同样没有规范的信托业务品种分类及标准名称。 1于这样的情况下， 出现的混乱现象主要有： 首先，信托产品的分类没有壹个同壹或者行业共同认可的规范，大家经常采 用不同的标准进行分类，甚至同壹个人于不同场合和时间采取的分类标准均不 同。部分信托业人士根本就没有什么分类标准和分类的概念，壹些信托机构随意 创造命名和使用信托产品种类名称的现象非常普遍，造成了理论和实践上的严重 混乱。 经常出现于报端的“交通信托” 、“城市建设信托”等概念，其实均是根据信 托资金运用的领域来命名信托的。 可是， 由此推论某信托公司推出的 “教育信托” 的资金是用于教育的，则是完全错误的，因为这个“教育信托”的资金运用有贷 1 信托研究中最早注意到信托产品品种规范分类问题重要性并试图进行规范分类尝试的可能是杨林枫和罗 志华。本章的内容，主要来自他们的研究。参见杨林枫、罗志华： 《主要信托品种在中国的发展前景 ：信托 品种分类标准及主要类别》 ，《证券时报》 2003 年 09 月 02 日；杨林枫、罗志华、张群革： 《中国信托理论研 究与制度构建》第五章，西南财经大学出版社 2004 年 7 月。 款、同业拆借等多种，但其运用完全和教育无关，而之所以称之为“教育信托” ， 据该信托的“信托计划说明书”说，是因为委托人“具有教育义务” （壹种非常 奇妙的说法）。 其次，同壹种类信托业务的名称经常五花八门，例如“房地产信托”被称为 “不动产信托”、“房地产投资信托”；“权利信托”或者 “财产权信托”被称为 “财 产信托”等等。 再次，不同种类的信托产品使用同样或者高度相近的名称。这种情况最典型 是“房地产信托”和“股权信托”这俩个概念。许多人使用“房地产信托”这个 名称是指的委托人以房地产为信托财产设立的壹种实物财产信托，可是，另外壹 些人则是指的资金运用于房地产开发的资金信托，而且这些人中多数情况下根本 不区分资金的运用方式是贷款仍是投资。仍有壹些人使用“房地产信托”和“房 地产投资信托公司” ，但他们实际上是指的房地产投资信托基金（ REITs）。而对 于“股权信托” ，则有可能指的是以公司的股权作为信托财产的壹种信托，也可 能指的是将信托资金以股权投资方式运用的信托，也就是实际上是壹种资金信 托，仍可能是委托人交付部分收购资金、信托公司以集合方式或者其他方式募集 其余部分收购资金对上市公司或者其他公司的股权进行投资的“股权收购资金信 托” （MBO 信托是其常见的壹种） 。 二、目前信托业界使用的信托产品分类的主要标准 不论论者是否主观意识，多数论者实际上均于运用壹定的标准对信托产品进 行分类，只是他们可能没有清晰的逻辑思路，或者标准是多元的，或者不能总是 坚持壹贯的标准。从业界的实践情况见，广泛运用的分类标准依次为： 第壹，根据资金投向的领域或者对象区分，将信托产品分成房地产信托、基 础设施信托、金融信贷资产受让信托、实业投资信托等不同种类。 这种分类的最大问题是，实际上这种分类只见到了资金信托，对于其他类型 的信托产品要么视而不见，要么另外划定标准。目前这种分类方法影响较大，得 到广泛运用。这种分类的大行其道，某种意义上是目前中国信托业严重依赖资金 信托业务生存现状的反映。 第二，根据资金运用的方式， 将信