chapter13 资本结构决策.pdfVIP

第十三章 资本结构决策 学习目的： 通过本章教学，使学生了解资本结构的基本理论，资金成本的构成和计算方法、财务杠 杆、经营杠杆及其与风险的关系，掌握资本结构决策的主要方法。 第一节 资本结构理论 一、资本结构理论的意义及研究条件 ㈠资本结构理论的意义 资本结构（Capital structure ）是企业的各种资本在资本总体中的构成，通常以各种资本 占总资本的比重来表示。该种表述方法是从广义的角度对资本结构下的定义，狭义的资本结 构一般是指各种长期资本占全部长期资本的比重，资本结构理论以狭义的资本结构概念为基 础来研究。 资本结构理论主要是研究通过改变筹资来源的组合比例来调整资本结构，对企业价值影 响的科学。众所周知，西方公司财务管理追求的总目标就是实现公司市场价值最大化。所谓 公司的市场价值，就是公司发行的有价证券的市场价值总和，它由公司债市价和股票市价来 组成。公司的所有者是股东，股东投资的目的，一方面是追求投资回报，即获得较高股息， 另一方面希望企业的价值能不断增加，因为这样可以扩大自身的财富，获得本金的增值，由 此看来，研究资本结构理论对实现投资者的这种目标具有重大意义。