中资美元债违约及处置全回顾分析报告2020.pdf

专题研究 固定收益研究报告 2020 年10 月13 日 信用 固定收益研究组 中资美元债违约及处置全回顾 目前中资美元债违约金额总计约250 亿美元，累计违约率约3.11%。从1998 年的第一单违约以来，截至2020 年9 月15 日，中资美元债共有85 支债券发生违约，违约债券金额合计约为250 亿美元，涉及的最终债务人共45 家。以 累计违约前余额/全部存量余额来统计累计违约率，目前中资美元债的累计违约率约为3.11%。 近年中资美元债违约开始明显提升，2018 年和今年是中资美元债违约的高峰。其中，2018 年因去杠杆带来信用收缩、 再融资压力提升，境内违约激增，境外美元债也达到违约的高潮期；2020 年以来疫情使得企业内部现金流恶化，同时 美元债市场受海外疫情扩散、美元流动性紧张、基金被动赎回等影响大幅波动，一级市场再融资