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中国快递行业 发展研究报告 2020年9月 P4 1. 走向寡头垄断是快递行业的必然趋势 一个行业远期将形成怎样的竞争格局是行业研究最为基础也是最为关键的切入点之一，对于快递行业亦如是。 对于这个问题，我们主要考虑两个方向 ：1.新进入者的介入难度 ；2.行业是否存在有效的退出机制。在快递 行业未来格局推演的问题上，我们认为存在一个非常清晰的结论：快递行业大概率走向寡头垄断的格局。这 个结论甚至无需参考国外已有快递企业的发展历程，直接从快递行业自身的发展逻辑就可以推导得出。 1.1 遍布全国的完整物流网络是行业最大的进入壁垒 现有几大快递公司都拥有完整的、遍布全国的物流网络。这些物流网络的网点数以万计，加盟商高达数千个， 快递员以十万计，覆盖中国98% 以上的县级和乡级行政区。 表1 ：通达系快递公司网点数以万计，快递员以十万计，网络覆盖面遍布全国 （空白为未披露） 转运中心/ 自营 加盟商 网点数量 员工人数 运输干线 干线车辆 市场份额 申通 68/61 3500 25500 124530 3226 5200 11.60% 圆通 73/67 4180 32005 - - 6000+ 14.35% 韵达 59/59 3728 27466 169300 - 5000+ 15.80% 中通 91/82 - 30000+ - - 6450 19.10% 资料来源：公司公告、市场研究部 从中国快递的发展历程来看，行业早已度过了适合企业初创的成长期。从下图可以很明显的看出，快递业务 规模发展最快的阶段大概在2010 年开始的5-6 年间，期间行业持续多年维持了50%以上的增速。期间行业 业务量规模从2010 年的23 亿件提升到2016 年的313 亿件。同时，大部分头部快递企业在14-16 年间完成 了上市融资。 图1 ：几大快递企业的末端网点密度还在增长 图2 ：几大快递企业的末端网点密度还在增长 规模以上快递业务量(亿件) 同比 2016 2017 2018 2019 700 70.0% 30000 600 60.0% 25000 500 50.0% 20000 400 40.0% 300 30.0% 15000 200 20.0% 10000 100 10.0% 5000 0 0.0% 0 申通 韵达 顺丰 资料来源：WIND，市场研究部 资料来源：公司公告，市场研究部 现阶段市场份额超过 10%的几大快递公司中组建时间最晚的百世快递，成立于2007 年，可谓赶的晚班车。 而对于更晚的行业介入者来说，其介入的时间意味着他们会不可避免的部分错过这几年行业黄金期。 对于快递企业来说，快速