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补充 股权资本成本 股权资本成本 风险项目的资本预算原则： 项目的折现率应等于同样风险水平的金融资产的期望回 报率。 股权资本成本 企业具有 派发现金股利 股东投资于 超额现金 金融资产 具有超额现金的企业既可以派发股利， 也可以作资本投资。 股东的 投资新项目 最终价值 因为股东可以将股利再投资于风险金融资产，资本预算 项目的期望回报率应该至少等于风险相当的金融资产的期望 回报率。 股权资本成本 从公司的角度看，期望回报率就是权益资本成本： Ri  R  β(RM R )