“十四五”政策展望系列报告之二：新能源产业“风电光伏”.pdf

证券研究报告 | 策略研究 投资策略研究 【粤开策略深度】“十四五”政策展望 系列报告之二 ：新能源产业“风光”前 瞻 2020 年10 月23 日 投资要点 新能源有望成为“十四五”规划主线 近期报告 十九届五中全会将于 10 月26 日至29 日在北京召开，此次会议上将研究制 《【粤开策略深度专题】“十四五”政策展望 定国民经济和社会发展第十四个五年规划和 2035 年远景目标。作为 系列报告之一：进击的第三代半导体》 2021-2025 年国民经济发展统筹性的纲领，“十四五”规划可能的看点有哪些需 2020-10-19 要重点关注。本文作为粤开策略“十四五”政策展望系列报告之一，旨在探讨新 《【粤开策略解盘】GDP 增速稳中有升， 能源方面可能提出的政策和量化目标，梳理产业链的市场空间及投资机会。 市场情绪进一步夯实-1019》2020-10-19 我国作为全球能源消费和碳排放的第一大国，是全球气候治理的积极参与者， 《【粤开策略解盘】板块轮动迅速，指数企 也为应对气候变化也做出了重要贡献。我国始终秉承可持续发展理念，积极 稳回升-1020》2020-10-20 履行社会责任。我国的能源发展之路机遇与挑战并存，领导人在第75 届联合 《【粤开策略解盘】资金观望情绪浓，大金 国大会讲话提出了“中国二氧化碳排放力争于 2030 年前达到峰值，努力争取 融支撑指数-1021》2020-10-21 2060 年前实现碳中和”的目标。那么从政策面来说，对新能源产业大力推进 商尾盘 的预期无疑将进一步强化。 《【粤开策略解盘】指数触底回升，白酒券 发力-1022》2020-10-22 “十四五”规划期间能源消费前瞻 2020 年是“十三五”的收官年，亦是开启“十四五”新征程的元年。前瞻“十四五” 规划对于能源消费的总量和消费结构占比的量化指标可能为： 1 ）总量方面，对于一次能源消费总量控制的指标可能在56 亿吨标准煤左右。 我们使用能源消费弹性系数预测法估算2025 年能源消费总量。2019 年我国 一次能源消费总量为48.6 亿吨标煤，2020 年为50 亿吨标煤，则2020 年的 能源消费增长率为2.88%。假设2020 年GDP 增速为3% ，那么，2020 年的 能源消费弹性系数为0.96。过去 10 年能源消费弹性系数的均值为0.47 ，其 中2019 年为0.54 ，我们考虑到“十四五”期间产业结构的调整和经济转型的需 求，假设能源弹性系数逐年递减，“十四五”规划期间GDP 年均复合增速为5% ， 那么到2025 年，我国一次能源消费总量为56.3 亿吨标煤。 2 ）能源消费结构方面，非化石能源在总能源当中的比例可能在 18.5%以上。 “十三五”规划的这一指标为 15% ，国家层面已经多次提到“在2030 年非化石 能源消费占比20%”这一战略目标。考虑到2019 年我国已经提前完成“十三五” 规划中提到 15%占比的目标（比重