纺织制造行业市场前景及投资研究报告：消费旺盛+渠道补库存+订单回流，产业链暖冬.pdfVIP

证券研究报告 消费旺盛+渠道补库存+订单回流，三因素共振催生产业链暖冬 ——纺织制造行业专题报告 1 核心观点 ⚫ 需求端：消费旺盛+冷冬+Q4旺季 随着国内疫情控制得当、经济迅速恢复，消费信心及消费愿望不断提升，叠加降温效应， 9月及十一长假期间品牌服装普遍迎来了显著销售增长。同时，四季度为纺织服装传统旺 季，不仅有中秋国庆、圣诞等多个节日，更有双十一及双十二等电商全年大促，轮番刺激 海内外消费需求。在2019Q4暖冬和2020Q1疫情的低基数背景下，2020Q4-2021Q1品牌服装 行业有望迎来强劲复苏。 ⚫ 供给端：中小企业出清+海外订单回流 疫情期间，部分资金实力较弱、研发管理能力较差的中小产能加速退出，行业供给有所萎 缩。此外，印度等纺织大国疫情不断反复，生产恢复程度相对低迷，无法保证正常交货， 跨国企业调整