【金融银行债券-研报】综合金融服务行业金融科技系列专题之一：科技加持金融，促进市场多领域开拓、多元化繁荣-20200910-海通证券-55页.pdf

[Table_MainInfo] 行业研究/金融/综合金融服务 证券研究报告 行业深度报告 2020 年09 月10 日 [Table_InvestInfo] 科技加持金融，促进市场多领域开拓、多 投资评级优于大市 维持 市场表现 元化繁荣——金融科技系列专题之一 [Table_Summary] [Table_QuoteInfo] 投资要点： 综合金融服务 海通综指 18.14% 7.70% 中国金融科技发展萌芽于2004 年，历经四大发展阶段，2019 年后开始步入稳 -2.75% 定增长期。我国金融科技生态体系由市场主体、监管机构、孵化及融资机构三 -13.19% 方组成，三方相互促进与制衡，整体来看，我国金融科技发展主要经历四个阶 -23.64% 段：1 ）市场启动期（2004 年-2012 年）：金融科技公司萌芽，科技开始渗透进 -34.08% 金融核心业务。2 ）高速发展期（2013 年-2015 年上半年）：各机构开始大规模 2019/9 2019/12 2020/3 2020/6 互联网化布局，行业处于野蛮生长状态。3 ）市场调整期（2015 年下半年-2018 资料来源：海通证券研究所 年）：监管政策密集出台，改革阵痛迫使行业增长脚步放慢。4 ）稳步增长期（2019 年至今）：监管压力缓解，行业开始走向规范经营、增长红利加速释放。 相关研究 [Table_ReportInfo] 《中报喜忧参半，向上趋势不变》 近两年金融科技全球融资规模均在千亿美元以上，随着垂直领域格局逐渐稳定， 2020.09.06 投资者更加青睐中后期成熟企业。1 ）2018 年全球金融科技融资规模达到历史 《长端利率继续向上，保险板块估值提升 高点1410 亿美元，2019 年热度有所减退，但总规模仍在千亿美元以上。2 ）伴 空间仍大》2020.08.30 《创业板注册制首批企业上市，资本市场 随主要垂直领域日益拥挤，投资者更加关注较成熟的优势企业，投融资呈现集 改革再下一城》2020.08.23 中化趋势，交易份额逐渐转向中后期（B 轮以后）融资。3 ）支付领域为全球及 中国金融科技融资热点，占国内金融科技领域资金投入比重超 40% ，保险科技 与区块链表现强劲。 人工智能、区块链、云计算和大数据四大关键技术多维度、多角度、全方位助 [Table_AuthorInfo] 力金融行业提质增效。1 ）人工智能：在智能风控、智能支付、智能投研、智能 投顾等多个领域为金融行业赋能，提升效率和用户体验。2 ）区块链：其分布式 记账、不可篡改、内臵合约等特性可以为金融业务中安全、信任、效率三大痛 点提供解决方案。3 ）云计算：在信息获取、资源配臵、IT 运营三方面发力，帮 助资源有效合理分配来及时有效的提高运维效率。4 ）大数据为精确评估、预测 提供了新手段，近年来在银行、保险、证券等细分领域的应用愈发广泛。 科技催化金融各细分领域行业变革，科技与业务深度融合成为必然趋势，新兴