期权实用交易的策略.pptVIP

个股期权实用交易策略 海通证券无锡营业部 孟海燕 ④ 涛通诬喜股份有限公习 HAITONG SECURITIES CO, LTD  内容提要 期权基础知识 二、判断标的股上涨 三、判断标的股下跌 四、判断标的股维持震荡 五、其它交易策略  期权基础知识  期权分类图 认购期权 认沽期权 买方 卖方 买方 卖方 (付出权利金)(收取权利金,缴纳保证金)(付出权利金)(收取权利金,缴纳保证金) 〖有权以行权价买入标的]「被行权时有义多以行[有权以行权价卖出标的」「被行权时有义务以行 权价卖出标的 权价买入标的 4  股票认购期权(案例) 股民程大叔认为X公司股票会上涨,想买入X股份,但是面临着担忧 O现在买了 担心股价下跌,造成亏损! 现在不买 担心股价上涨,错过机会! 程大叔支付1元权利金,买入一份3个月后行权价为10元的认购期 权,那么三个月后 如果股价高于10元,程大叔会执行买的权利,以10元购买1股X股份,以1 元的成本避免了踏空的风险。实际成本=10+1=11元。 如果股价纸于10元,程大叔则不执行买的权利,因为市场上股价更便宜, 当然,1元权利金不予退还。以1元的机会成本,规避了被套的风险。  股票认沽期权(案例) 股民程大叔持有Y公司股票,现在走势还不错,但是担心大盘下跌, 影响短期股价 现在卖了 担心股价上涨,损失收益! 现在不卖 担心股价下跌,造成损失! 程大叔支付1元权利金,买入一份3个月后行权价为10元的认沽期 权,那么三个月后 如果股价低于10元,程大叔会执行买的权利,以10元卖出1股Y股份,以1 元的成本规避了股票下跌的风险。实际卖出价格=10-1=9元。 如果股价高于10元,程大叔则不执行卖的权利,因为市场上股价买的更高, 当然,1元权利金不予退还。以1元的机会成本,规避了少赚钱的风险  影响期权价格的因素 影响因素 认购期权ca的价值认沽期权put的价值 标的证券价格个 行权价格个 波动率个 个↓个个个 ↓个个个 到期日剩余时间个 市场无风险利率个  二、判断标的股上涨  判断标的股上涨 △买入股票 △融资买入个股 △买入认购期权放大交易杠杆 △卖出认沽期权→获得权利金 Δ期权组合策略  买入开仓认购期权 虚值 激进型客户 放大杠杆 (虚值越深,杠杆越大 判断股票大幅上涨 杠杆倍数=S/P*Deta 稳健理客户实值 杠杆倍数相对较小 判断股票涨幅有限 归零的风险小 卖出平仓(t+0) 到期行权