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企业并购重组及项目融资的运作程序与财务法律处理 高级研修班 参考资料二 上市公司并购重组趋势分析与对策建议 1- 9 资产重组必须回归市场行为 10-16 资产重组世纪回眸与前瞻 17-24 2000年并购重组回顾 25-29 上市公司再融资与监管研究 30-38 从新长江入主华联商城看反向收购技术特征 39-47 企业扩张中的内部资产重组 48-54 资产重组需要由市场来做出选择 55-58 中国证券市场研究设计中心 二 OO 一年五月 上市公司并购重组趋势分析与对策建议 企业的兼并与收购 既是企业资产重组的重要形式 也是企业生产经营的一种高级表现 形式 上市公司是我国国民经济的骨干力量 其并购重组活动也一直领先于其他各类企业 并因此为投资银行提供了大量的财务顾问业务以及为二级市场投资者参与并购重组行情提供 了大量机会 因此 加强对上市公司并购重组情况的研究 对于券商开拓投资银行业务和发 展证券经纪业务 具有重要的作用 一 问题的提出 1以国民经济结构的战略性调整和中国加入WTO为背景 国内各类企业之间以及国内企 业与国际企业之间的产权 股权并购及由此引起的资产与债务重组有望形成热潮 1朱总理在九届人大第三次会议所作的有关报告中把经济结构调整的重要性提高到前 所未有的位置 而并购重组是促进和实现结构调整最有效和最市场化的工具与手段 朱总理 在 关于制定国民经济和社会发展第十个五年计划建议的说明 中明确指出 十五 计划 的主题是发展 但是 要保持经济的快速发展 必须以经济效益为中心 对经济结构进行 战略性调整 我国已经到了以结构调整促进经济发展的阶段 不调整就不能继续前进 不 调整就不能健康发展 国民经济结构的战略性调整 不是局部的调整 而是包括产业结构 地区结构和城乡结构在内的 以提高经济的整体素质和竞争能力 实现可持续发展为目标的 全面调整 因此 要 把工业化与信息化结合起来 以信息化带动工业化 发挥后发优势 实现生产力跨越式发 展 要用高新技术和先进适用技术改造传统产业 努力提高工业的整 体素质和国际竞争力 使信息化与工业化融为一体 互相促进 共同发展 要对技术落后 质量低劣 浪费资源 污染严重和过剩的生产能力实行关停并转 要 继续推进行业改组 促进重点行业提高规模效 要 推动优势科技力量参与企业技术改造 积极发展多种形式 的产学研结合 字里行间透露出来的信息表明 国民经济结构的战略调整不仅十分紧迫 而 且内容丰富 并购重组作为最具市场化特征的工具和手段 必然会在国民经济结构调整过程 得到广泛的应用 可以说 国民经济结构的战略调整为兴起并购重组浪潮提供了前提条件 2 中国加入WTO在即 国内企业和上市公司普遍存在一个如何做大做强的问题 从客 观上提出了加快行业内部并购重组步伐的要求 中国加入WTO的最后关卡即多边谈判已经进 入尾声 国内外普遍预计中国加入WTO大局已定 中国企业不再仅仅是需要在国际市场上应 对挑战 而且在国内市场也必须面对国际企业特别是实力雄厚的跨国公司的有力竞争 与国 1 际上的知名公司相比 从竞争的角度审视中国企业包括上市公司 最明显的劣势是资本规模 和产出规模偏小 技术水平和管理水平偏低 因此 面对WTO的挑战 中国企业包括