著名券商宏观分析框架讲述.pptVIP

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2020-11-08 发布于福建
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思泰君家证焘宏观研究的框架、方法与逻辑选择王虎 2010年7月深圳 Providing D amond Quality Service Adding To Dur Clients value r简介工学学士(2001),经济学博士(2008)。 2008年7月加入国泰君安研究所从事宏观经济研究工作 2009年1月任国泰君安证券总经济师、首席经济学家助理, 担任路透社、彭博社、经济观察报、和讯网、北京大学中国经济研究中心等机构特约宏观经济预测人员在《金融研究》、《经济科学》、《证券市场导报》等核心学术期刊上发表学术论文8篇 D黍君证焘 r引言分析师之间为何会争论、我们对宏观经济的判断为何出现误判信息不对称分析工具的运用差异:方法决定深度角度的差异:角度决定思路变量权重的差异:细节决定成败利益不同 D黍君证焘 4 r集体误判的根源是用显微镜来预测未来准确预测拐点是一门艺术 2004 狼来了 1998/1999 狼来了 2003 狼来了狼来了 D黍君证焘 r雅鲁藏布江大拐弯:短期变化不会改变长期趋势 D黍君证焘目录、宏观研究何以重要、宏观研究的框架、宏观研究的方法四、逻辑选择:抓住主要矛盾 D黍君证焘 r宏观研究何以重要? 资本价格与宏观经济密切联系。经济波动与资产配置。经济政策对资产价格的影响。资本市场上的投资者(公私募基金经理、保险机构投资经理、个人投资者越来越重视宏观经济走势分析); 2009年对宏观经济的关注达到了无与伦比的地步,尤其对信贷数据,工业产值,固定资产投资等宏观指标; 新财富分析师评比宏观领域竞争最激烈,2009年有32支宏观研究团队参评基金公司开始设置宏观研究岗位,部分基金公司还设有经济学家职位。 D黍君证焘 r从股票的定价模型来看宏观经济与资产价格之关系何谓资产? 资产定价的增长模型 P=E(1+g)/(rg) E: real GDP g:GDP增长率 r:利率水平 D黍君证焘 r二者密切相关——股市是宏观经济的晴雨表美国GDP(左)(滞后1季度道指增速 8642024 号后 88s 9898 8s88s D黍君证焘 Providing Domond Quaity Service Adcing To Cur aients vaut