金融危机下的宏观经形势及政策.ppt

金融危机下的宏观经济形势及政策  ■次贷危机和金融危机的形成 宏观经济体系和经济构成 中国经济的可能影响 中国的宏观经济政策 重庆经济 2020/5/9 经济危机与宏观经济重庆大学苏素  次贷危机 1990年代以来,在新经济的推动下,美国经济高 速增长,资本市场空前繁荣。2019年∏泡沫破灭, 加上911事件,美国经济出现衰退。 为了刺激经济,美联储采取了极具扩张性的货币政 策。经过13次降息,到2019年6月25日,美联储 将联邦基金利率下调至1%,创45年来最低水平。 美联储的低利率政策,导致美国住房价格的急剧上 升 2020/5/9 经济危机与宏观经济重庆大学苏素  长期的低利率政策如何导致房地产业过热? 低利率导致货币供应量的过度增长,导致流动性过剩 人们对于资产投资、包括房地产投资的狂热;低利率 扩大按揭贷款购房,导致房价上升。 陷入循环:房价上升-开发商加大开发-土地价格上 涨-房价进一步上升-开发商加大开发、银行加大 力度贷款(包括给开发商和购房者的贷款)-住房需求 和供给都同时上升,同时房价也不断上升-房地产泡 沫形成 从2019年起,美国房价以每年10%的幅度上涨 2019年房价上涨了17%,2019~2019年4年间美国 平均房价涨幅超过50% 2020/5/9 经济危机与宏观经济重庆大学苏素