第2章-财务管理的价值观念3.pptVIP

财务管理;§2.3 风险价值;1.风险 定义: 是指未来不确定因素的变动导致企业收益变动的可能性。 风险可能给投资者带来超出预期的收益，也可能带来超出预期的损失。 风险的种类:;2.风险报酬（收益）;3.风险与报酬的关系;3.风险与报酬的关系;4.投资报酬率的构成;5. 财务决策的类型; 预期投资报酬及其概率 ;预期投资报酬及其概率 ; 投资报酬率的正态分布 离散型分布; 投资报酬率的正态分布 连续型分布 ;2.投资报酬的期望值——期望报酬率;3.投资报酬的离散程度——方差和标准差;3.投资报酬的离散程度——方差和标准差;4. 投资报酬的标准离差率——标准差系数;5.置信概率和置信区间;5.置信概率和置信区间;5.置信概率和置信区间;5. 置信概率和置信区间;5 置信概率和置信区间;5.置信概率和置信区间;5. 置信概率和置信区间;5.置信概率和置信区间;;例：某集团对外进行投资，投资额为100万元，现有三家公司股票可供选择，有关资料如表：;1. 证券组合的风险和报酬;1. 证券组合的风险和报酬;1. 证券组合的风险和报酬; 标准差与相关性 例：假设投资100万元，C、D项目各占50%。 若C和D完全正相关，证券组合的风险不减少也不扩大：; 标准差与相关性 例：假设投资100万元，A、B项目各占50%。 若A和B完全负相关，证券组合的风险被全部抵消;1. 证券组合的风险和报酬;2. 证券组合的风险计量;2. 证券组合的风险计量;2. 证券组合的风险计量;2. 证券组合的风险计量;2. 证券组合的风险计量;2. 证券组合的风险计量;2. 证券组合的风险计量;2. 证券组合的风险计量;2. 证券组合的风险计量;3. 资本市场线;3. 资本市场线;4. 系统风险和非系统风险;4. 系统风险和非系统风险;4. 系统风险和非系统风险;4. 系统风险和非系统风险;1. 系统风险的度量;1. 系统风险的度量;1. 系统风险的度量;1. 系统风险的度量;1. 系统风险的度量;回归直线法;β系数的计算方法： 方法一：回归直线法 例：求解y=a+bx的系数：;β系数的计算方法： 方法二：按照β系数的定义，根据证券与股票指数收益率的相关系数、股票指数的标准差和股票收益率的标准差直接计算。 例：根据资料计算某股票的相关指标如下：;β系数的经济意义： 用于说明相对于市场组合而言，特定资产的系统风险是多少。 市场组合相对于其自己的β系数等于1； 若一项资产的β=0.5，表明它的系统风险是市场组合风险的0.5，其收益率的变动性只及一般市场变动性的一半； 若一项资产的β=2，表明它的系统风险是市场组合风险的2倍，即其收益率的变动幅度为一般市场变动性的2倍。 某一股票的β值的大小，反映了该种股票收益的变动与整个股票市场收益变动之间的相关关系及程度。;2. 投资组合的贝他系数; 投资组合的β系数;3. 证券市场线;3. 证券市场线;3. 证券市场线;3. 证券市场线;思考题