工程经济工程项目评价方法2节.ppt

? 例：某项目有方案 A 、 B ，均能满足同样的 需要，但各方案的 投资及年运营费用不同， 如表所示。在基准折现率 i 。＝ 15 ％的情 况下，计算费用现值与费用年值 . 二个方案的费用数据表 单位：万元 方案 期初投资 1~5 年运营费用 6~10 年运营费用 A 70 13 13 B 100 10 10 ? PC(15%) A =70+13 （ P/A,15%,10 ） =135.2 ? AC(15%) A =70(A/P,15%,10)+13=26.9 13 13 70 A PC(15%) B =100+10 （ P/A,15%,10 ） =150.2 AC(15%) B =100(A/P,15%,10)+10=29.9 10 10 100 B 判别准则： 用费用现值、费用年值指标评价多个方案 的准则是： ? PC 最小者为优 ? AC 最小者为优 例：三个采暖方案的费用数据表 总投资 年运营费用（ 1 —— 10 年） A 200 60 B 240 50 C 300 35 用费用现值和费用年值进行比较并选择最优方案（ i=10% ） PC （ 10% ） A =200+60 （ P/A ， 10% ， 10 ） =568.64 PC （ 10% ） B =240+50 （ P/A ， 10% ， 10 ） =547.2 PC （ 10% ） C =300+35 （ P/A ， 10% ， 10 ） =515.04 AC （ 10% ） A =200 （ A/P ， 10% ， 10 ） +60=92.55 AC （ 10% ） B =240 （ A/P ， 10% ， 10 ） +50=89.06 AC （ 10% ） =300 （ A/P ， 10% ， 10 ） +35=83.82 例：画出现金流量图并求净现值、净 年值。（ i 0 =10% ） 年 0 1 2 3 4 5 6 净现金流量 -50 -80 40 60 60 60 60 累计净现金 流量 -50 -130 -90 -30 30 90 150 净现金流量折 现值 -50 -72.73 33.06 45.08 40.98 37.26 33.87 累计净现金流 量折现值 -50 -122.73 -89.67 -44.59 -3.61 33.65 67.51 ? 例： 某工程项目的现金流量如下表 单位：万元 年份 0 1 2 3 4~9 净 现 金 流量 -300 -120 80 90 100 若基准收益率为 10 ％，试计算净现值，并判断 工程项目是否可行？ 解： NPV=-300-120(P/F,i,1)+80(P/F,i,2) +90(P/F,i,3),+100(P/A,I,6)(P/F,I,3) NPV=82.19510 项目可行 三、内部收益率（ internal rate of return ） （ 一）内部收益率的定义 —— 指方案 寿命期内 可以 使 净现金流量的 净现值等于零的利率 。 如 n —— 方案的寿命期， i r —— 代表内部收益率， 则 i r 必须满足： ? ? ? ? ? n t t r t r i F i NPV 0 0 1 1 ) ( ） （ （二）内部收益率的 经济含义 假定一个工厂用 1000 元购买了一套设备，寿命为 4 年，各年的现金流量如下图所示。按公式求得内部 收益率 i r =10% 。 这表示尚未恢复的（即仍在占用的）资金在 10% 的利率的情况下，工程方案在寿命终了时可以使占用 资金全部恢复。具体恢复过程如下图所示。 400 370 220 240 1000 700 400 200 0 1 2 3 4 1100 770 440 资金的恢复过程 0 1 2 3 4 400 370 220 1000 240 220 如果第 4 年年末的现金流入不是 220 元，而是 260 元，那么按 10% 的利率，到期末除全部恢复占用的 资金外，还有 40 元的富裕。为使期末刚好使资金全 部恢复，利率还可高于 10% ，即内部收益率也随之 升高。因此，内部收益率可以理解为工程项目对占 用资金的一种恢复能力，其值越高，一般来说方案 的经济性越好。 内部收益率是这项投资实际能达到的最大收益 率，反映了项目所占用的资金盈利率，是考察项目 盈利能力的一个主要动态指