第二章-财务管理的价值观念 (2).pptVIP

第二章 财务管理的价值观念;第一节 时间价值;以上问题说明： 一年以后的1000元的价值低于现在的1000元；;单利计息:;现金流量发生的时间和方向;(一)单利的计算;(二)复利的计算;(二)复利计算;资金时间价值的计算练习; ;(三)年金的计算：;（三）年金的计算。 普通(后付)年金,预付(先付)年金,递延年金,永续年金;普通年金终值计算原理图 ;普通年金终值计算公式的推导如下：　 　;根据计算原理，可以找出简便的算法： ;例. 某人小孩现刚上初中为了准备读大学的费 用，他每年年末在银行存入10000元，存款利率为5%，小孩高中毕业时该笔款项总额为多少？ ;由于，FA ＝A· (FA /A，i，n) ; ;（三）年金的计算;普通年金现值计算原理图 ;;PA ＝A · ;某人贷款购买轿车一辆，在六年内每年年末付款26500元，当利率为5%时，相当于现在一次付款多少？(答案取整); A = ;（三）年金的计算;资金时间价值的计算;某人连续6年每年初存入银行100 000元，在年利率为8%的情况下，第6年末可一次取出本利和为多少？ ;（三）年金的计算;资金时间价值的计算;（三）年金的计算;资金时间价值的计算;资金时间价值的计算;资金时间价值的计算;（三）年金的计算;某公司发行优先股，每股股利2元，当年利率10%时，股价为多少？;（四）时间价值计算中的几个特殊问题 1.不等额现金流量现值的计算 ; 有一笔现金流，贴现率为5%，求这笔不等额现金流量的现值;某项目在营运后各年的现金流量如下（单位：万元），贴现率为10%，求此项目的总回报是多少？ ;3、折现率、期间、和利率的推算;例:现在有10万元,希望5年后达到15万元,求年收益率是多少?;（2）期间的推算（方法同利率的推算） （3）名义利率与实际利率 ;若年利率8%,每季复利一次,10年后的50000元,其现值为多少?P=50000×(p/F,8.24%,10)=?或：P=50000×(P/F,8%/4,10×4)=50000(P/F,2%,40)=50000X0.4529=22645 (元);资金时间价值公式的运用应注意的事项;求什么(终值/现值);求i,n,A时看给什么;资金时间价值的计算练习;资金时间价值的计算练习;资金时间价值的计算练习;资金时间价值的计算练习;资金时间价值的计算练习;资金时间价值的计算练习;资金时间价值的计算练习;资金时间价值的计算练习;资金时间价值的计算练习;资金时间价值的计算练习;资金时间价值的计算练习;资金时间价值的计算练习;资金时间价值的计算练习;资金时间价值的计算练习;资金时间价值的计算练习;资金时间价值的计算练习;资金时间价值的计算练习;资金时间价值的计算练习;　　第二节 风险与收益;风险是指在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度. 1、风险就是结果的不确定性 2、风险不仅能带来起初预期的损失 也可带来起初预期的收益 特定投资的风险大小是客观的,你是否冒风险及冒多大风险是主观的.; 那么，是不是说风险就等于损失呢？;二、风险的类别;企业本身; 三、风险报酬的概念;三、风险报酬;四、风险的衡量;1.概率：随机事件可能性大小;1.概率：随机事件可能性大小;2.期望值的计算 期望值是一个概率分布中的所有可能结果，以各自相应的概率为权数计算的加权平均值，是加权平均的中心值。 ;某项目资料如下：;3.方差 方差是用来表示随机变量与期望值之间的离散程度的一个数值。 ;4.标准离差(标准差) 标准离差是各种可能的报酬率偏离期望报酬率的综合差异，用以反映离散程度。 ;某项目资料如下：;5.标准离差率(标准差系数) 是反映随机变量离散程度的重要指标，是标准离差同期望值的比值 .;5.标准离差率(标准差系数);5.标准离差率(标准差系数);五、风险报酬的计算;;;;; 在考虑货币时间价值和投资风险、不考虑通货膨胀因素的情况下，单项投资的报酬率为： K=RF+RR=RF+bV 其中， RF－无风险报酬率 RR－风险报酬率 b－风险报酬系数 V－标准离差率。; 风险与报酬率关系图 ; 风险与报酬的关系;六、证券组合的风险与报酬;（一）证券组合的风险;２、不可分散风险;投资组合证券种数与系统风险、非系统风险的关系图 ;（二）证券组合的风险与收益;2.证券组合的风险;3、证券投资组合的风险衡量 （1）非系统风险