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独立董事与公司治理：理论、经验与实践 丁东智/王化成 【专题名称】投资与证券 【专题号】F63 【复印期号】2003年11期 【作者简介】丁东智 王化成中国人民大学商学院 随着公司制度的不断发展，公司治理问题作为一个研究领域也在 20世 纪80年代初进入了人们的视野。目前，在该领域中较为一致的看法是，如果不 存在一些公司治理方面的控制措施的话，代理人可能会倾向丁侵蚀股东的利 益。近年来，关丁公司治理问题的大量讨论都集中丁公司董事会内部的结构与 组成上，市场参与者们非常关心如何改变董事会的内部构成以便增强它们的控 制能力的问题。有鉴丁此，本文对在我国上市公司中实行的独立董事制度与公 司绩效之间的关系进行了经验分析，并基丁经验结果提出了相应的政策建议， 以期为我国企业的治理改革提供经验证据与理论支持。 一、研究现状与文献综述 “拥有相对较多的独立董事会有助丁公司治理效率的提高吗？ ”这是 关丁公司董事会研究中争论最多的话题。国、内外的许多学者基丁不同的视角 并应用不同的方法对这一问题进行了经验分析，但是这些研究却得出了相互矛 盾的结果。我们将这些研究归为九类：(1)检验相同会计期间绩效的会计衡量指 标与董事会中独立董事的比例这两者之间的相关性。结果表明，上述两者之间 并不存在统计意义上的重要联系(MacAvov et.al.,1983;Baysinger and Butler,1985