衍生证券和应用1(金融学概论-北大光华张圣平).pptVIP

;7. 衍生证券及其应用;1.衍生证券的性质、功能简介;远期合约 ;远期多头的盈亏示意图 ;远期空头的盈亏示意图 ;远期合约的执行 ;远期定价的框架(1) ;远期定价的框架(2) ;远期价格超过$315就存在着套利机会 　-　假设远期价格为 $320 　-　在时间 t = 0 　　 ?　以$320的价格卖出黄金远期 　　 ?　以每年5%的利率借入$300 　　 ?　按$300的价格在现货市场上购买黄金 　-　在时间 t = 1 年 　　 ?　交付黄金，收入$320 　　 -　支付借款本金和利息 ($315) 　　 ?　获利 $5;远期价格低于$315也存在着套利机会 　-　假设远期价格为 $310 　-　在时间 t = 0 　　 ?　以$310的价格买入黄金远期 　　 ?　在现货市场上以$300的价格卖出黄金 　　 ?　将所得的$300以每年5%的利率存入银行 　-　在时间 t = 1 年 　　 ?　支付$310，得到黄金 　　 -　收回存款及利息 $315 　　 ?　获利 $5;外汇远期汇率：基于利率平价 ;结论： 如果 ：在中国存款 如果 ：在美国存款 如果