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共同治理相机治理 利益相关者共同治理在逻辑上陷入了 西方经典企业理论的团队道德风险 ，存在效 率障碍问题；而相机治理在利益相关者逻辑 下并不能有效“相机”，相关者控制权行使 效率不能得到确保。共同治理与相机治理有 机契合而形成的共同治理与相机治理耦合 机制,是财务治理效率持续释放的重要前提。 但是,要保障这种持续释放的强度,还依赖 于共同治理与相机治理耦合机制的契合度 与完善性。 一、共同治理与相机治理：内涵概析 共同治理的基本内涵 共同治理理论的基础是利益相关者理 论，利益相关者理论的根基是企业契约理论。 因此,企业契约理论是共同治理的理论渊源。 分析利益相关者共同治理，首先必须弄清楚 利益相关者的含义。杨瑞龙和周业安根据定 义包含的宽泛程度将其归纳为三类：第一类 是最宽泛的，即凡是能影响公司活动或被公 司活动所影响的人或团体都是利益相关者 ； 第二类指凡是与公司有直接关系的人或团 体才是利益相关者；第三类定义认为，只有 在公司中下了 “赌注”的人或团体才是利 益相关者,也就是在公司中投入了专用性资 产的人或团体才是利益相关者。 可以用潜在 利益相关者和真实利益相关者将三类定义 协调起来，前两种都包含了潜在利益相关者 只有潜在利益相关者向公司进行了资产专 用性投资才转化为真实利益相关者。本文在 分析财务治理效率时，着重考虑真实利益相 关者。由于供应商和客户可能是真实的利益 相关