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金融工程试题及答案 【篇一：金融工程期末练习题答案】 2、与 n 个未来状态相对应，若市场存在 n 个收益线性无关的资产， 则市场具有完全性。（ √） 3、根据风险中性定价原理，某项资产当前时刻的价值等于根据其未 来风险中性概率计算的 4、如果套利组合含有衍生产品，则组合中通常包含对应的基础资产。 （√） 5、在套期保值中，若保值工具与保值对象的价格负相关，则一般可 利用相反的头寸进行套 二、单选题 1、 下列哪项不属于未来确定现金流和未来浮动现金流之间的现金 流交换？（ b） a、利率互换 b 、股票 c、远期 d、期货 2、关于套利组合的特征，下列说法错误的是（ a）。 a.套利组合中通常只包含风险资产 b.套利组合中任何资产的购买都是通过其他资产的卖空来融资 c. 若套利组合含有衍生产品，则组合通常包含对应的基础资产 d．套利组合是无风险的 3、买入一单位远期，且买入一单位看跌期权（标的资产相同、到期 日相同）等同于（ c） a、卖出一单位看涨期权 b 、买入标的资产 c、买入一单位看涨期权 d 、卖出标的资产 4、假设一种不支付红利股票目前的市价为 10 元，我们知道在 3 个 月后，该股票价格要么是 11 元，要么是 9 元。假设现在的无风险年利率等于 10% ，该股票 3 个月期的欧式看涨期权 协议价格为 10.5 元。则（ d） a. 一单位股票多头与 4 单位该看涨期权空头构成了无风险组合 b. 一单位该看涨期权空头与 0.25 单位股票多头构成了无风险组合 c. 当前市值为 9 的无风险证券多头和 4 单位该看涨期权多头复制了 该股票多头 d．以上说法都对 三、名词解释 1、套利 答：套利是在某项金融资产的交易过程中，交易者可以在不需要期 初投资支出的条件下获取 无风险报酬。 2、 阿罗-德不鲁证券 答：阿罗 -德不鲁证券指的是在特定的状态发生时回报为 1，否则回 报为 0 的资产。 3、 等价鞅测度 答：资产价格 st 是一个随机过程，假定资产价格的实际概率分布为 p，若存在另一种概率 分布 p 使得以 p 计算的未来期望风险价格经无风险利率贴现后的价 格序列是一个鞅，即 ** ste?rt?et(st??e?r(t??)) ，则称 p* 为 p 的等价鞅测度。 四、计算题 1、 每季度计一次复利的年利率为 14% ，请计算与之等价的每年计 一次复利的年利率和连续 复利年利率。 解：利用复利计算公式： 1??r4 m?rm ?1?r ，rc?mln1?m?? 每年计一次复利的年利率 =（1+0.14/4 ）4-1=14.75% 连续复利年利率 =4ln(1+0.14/4)=13.76% 。 2、一只股票现在价格是 40 元，该股票一个月后价格将是 42 元或 者 38 元。假如无风险利 率是 8%，分别利用无风险套利方法、风险中性定价法以及状态价 格定价法计算执行价格为 39 元的一个月期欧式看涨期权的价值。 f 是看涨期权价格。 f=1.69 。 风险中性定价法：按照风险中性的原则，我们首先计算风险中性条 件下股票价格向上变动的 状态价格定价法： d=38/40=0.95 ，u=42/40=1.05 ，从而上升和下降 两个状态的状态价格分别 1?de?r(t?t)1?0.95e?0.08/12 ??0.5631 ， 为：?u?u?d1.05?0.95 ue?r(t?t)?142/40e?0.08/12?1?d??=0.4302u?d42/40?38/40 3、一只股票现在价格是 100 元。有连续两个时间步，每个步长 6 个月，每个单步二叉树预 期上涨 10% ，或下跌 10% ，无风险利率 8%（连续复利），求执行 价格为 100 元的看涨期权 的价值。 险中性概率。该股票和以该股票为标的资产的期权的价格变化如下 图 第三章 一、判断题 2、买入一份短期利率期货合约相当于存入一笔固定利率的定期存款。 （√） 二、单选题 1、远期合约的多头是（ a） a.合约的买方 b.合约的卖方 c. 交割资产的人 d 经纪人 a.1 个月 b.4 个月 c.3 个月 d 5 个月 的定价的理论价格为（ d） a.12% b.10% c.10.5% d 11% 三、名词解释 1、fra 答：买卖双方同意从未来某一商定的时期开始在某一特定时期内按 协议利率借贷一笔数额确 定、以具体货币表示的名义本金的协议。 2、safe 答：双方约定买方在结算日按照合同中规定的结算日直接远期汇率 用第二货币向卖方买入一 定名义金额的原货币，然后在到期日再按合同中规定的到期日直接 远期汇率把一定名义金额 原货币出售给卖方的协议。 四、计算题 1、某股票预计在 2 个月和 5 个月后每股分别派发 1 元股息，该股票