第8章-在险价值教学文案.pptVIP

第8章-在险价值; 定义：VaR是指在某一给定的置信水平下，资产组合在未来特定的一段时间内可能遭受的最大损失。 ——这是Jorion 在1997年给出的目前比较公认的定义。;VaR：金融风险的“天气预报”;1、A银行从12月1日开始，未来10天内资产组合的损失大于1000万元的概率小于1%； 2、以99％的概率确信：A银行从12月1日起未来10天内的损失不超过1000万元。;由定义可知，要完整的表述一个资产的VaR需要两个要件： 1、置信水平：即可信度或可靠性，通常为99%（BCBS）或95％（JP Morgan）。 置信水平越高，VaR越大，则资产的损失大于VaR的可能性越小，可靠性越高！ 2、持有期：计算VaR的时间范围 通常是1天～1个月； BCBS在资产充足性条款中规定：持有期为10个交易日； 由于时间越长风险越大，所以持有期越长，VaR越大。;VaR的优点;;VaR的数学表示;假设一个基金经理希望在接下来的10天内，以95％的概率保证其所管理的基金价值损失不超过1百万元（VaR），则;VaR;VaR计量的是资产组合的下方风险(Downside Risk)。 虽然这种风险发生的概率只有5％或者1％，但危害性大。 目的：防范小概率发生的极端风险 VaR的计算的是极端风险，而不是平均风险，这与传统的方差计量风险有本质区别。 理由：银行业的脆弱性。;