固定收益证券概述(ppt 52页).pptVIP

第二节 债券及其价格与收益 二.无风险利率的期限结构(金17-) 1.短期零息票利率 短期零息票利率(年率)可以利用期限为1年或1年以内的短期国库券的市场价格及面值计算出来。 已知短期国库券是零息票债券，设其面值为Par，期限为 则其到期收益率就是期限为 * 第二节 债券及其价格与收益 二.无风险利率的期限结构(金17-) 2.零息票利率集 （1）对期限长于1年的零息票利率，一种自然的想法就是利用中长期国库券的市场价格信息得出对应期限的零息票利率。由于中长期国库券通常是息票债券，使用息票剥离算法来计算。 假定1年期零息票利率已算出为 两年期国库券面值为Par，每年底付息，息票利率为 则2年期零息票利率 可由下式算出： * 第二节 债券及其价格与收益 二.无风险利率的期限结构(金17-) 2.零息票利率集 以此类推，如果已知 注：这种方法实际上是用已知的零息票利率将前面各期支付的利息折现后从收入现值中剥离出去，从而得到末期的零息票利率。 * 第二节 债券及其价格与收益 二.无风险利率的期限结构(金17-) （2）折现因子(P280-，金20-21) ①定义：设 表t时刻后