关于股票投资的微观分析(ppt 27页).pptVIP

第三节 股票投资的微观分析：公司研究 公司研究主要集中于对公司财务的研究，这是进 行基本分析最为核心的内容。它主要是从财务报表 分析和财务比率分析两个方面进行的。 一、财务报表分析 财务报表（financial statements）分析主要 是对三大报表，即资产负债表、损益表和现金流量 表的分析。 （一）资产负债表分析 资产负债表（balance sheet）反映的是公司在 某一特定时点的资产、负值和所有者权益状况的财 务报表。该报表编制所依据的基本会计公式是： 资产＝负值＋所有者权益 对资产负债表的分析能帮助我们回答如下问 题：公司的规模如何？流动资产和固定资产的比 率？公司的资本结构怎样？ 投资者进行资产负债表分析时，主要应关注如 下几项内容。 其一是对公司存货的分析。存货量较高可能意 味着公司的市场营销能力或其产品的市场前景存在 问题，这会影响公司的未来发展潜力和盈利能力， 从而对公司股票的价值产生不利影响。 其二是对负债的分析。特别是对长期负债的分 析，由于公司是按其未来支付额列示的，因此投资 者需要确定该负债的现值。长期流动负债最大的风 险来源于利率的变动，例如某公司按5％票面利率发 行10年期的债券，如果现行市场利率上升为8％，相 对来说即是大幅降低了公司的融资成本，该债券的 现行价值就比其发行时要低。