基于SKST-GAS模型的国际碳排放交易市场风险度量研究.pdfVIP

摘要 为了解决日益严峻的气候问题，世界各国均在做出积极的努力与尝试。碳排放权交易 通过市场手段控制温室气体的排放，是实行低碳经济的必然措施。自2005 年启动以来，世 界范围内各区域碳排放权交易市场纷纷建立起来，在这之中欧盟碳排放权交易体系经过十 多年的发展已经成为世界上发展相对比较成熟且最具规模的碳排放权交易市场。如今中国 也已经在各地区开展试点，在不久的将来也将建成全国性的碳排放权交易市场。对欧盟碳 排放权交易市场进行研究尤其是进行风险度量研究，一方面能够使市场各行业参与者更加 了解欧盟碳排放权交易体系并根据风险度量情况做好准备减少损失；另一方面能够为我国 碳排放权交易市场的构建及风险管理提供借鉴。 本文采用最新流行的波动建模GAS 方法，依据EUA 现货对数收益率分布的特点分别基 于正态分布、t 分布及SKST 分布构建模型。将欧盟碳排放权交易市场第三阶段2013-2018 年的对数收益率序列作为研究对象分成三组进行预测比较。利用样本内数据进行模型的拟 合，分别采用滚动预测法及递归法预测EUA 现货序列的动态VaR 及ES 值以评估碳排放权交 易市场的风险。在对预测结果进行评价时，除了使用常规的返回检验方法外还引入了VaR 及ES 联合检验方法。 实证