大商股份投资价值分析.docx

大商股份投资价值分析 第4章大商股份基本面分析 4.1大商股份发展历史背景 大商股份有限公司是一家注册地在大连，从大连商场发展起来的全国性的 大型连锁百货公司。其母公司大商集团是中国最大的连锁百货企业，在百货百 强榜上的排行居首位。大商股份荣获多个奖章，旗下的多个百货店被商务部评 定为金鼎百货。大商股份最初是中日合资企业，之后几经变革，现已经是一家 在上交所上市的民营企业。大商股份经过多年的探索，已经发展出几个主要的 零售业态：百货连锁、超市连锁、电器连锁。百货连锁根据定位的差异分成以 下几种业态：麦凯乐（高端百货）、新玛特（购物中心）、现代综合百货（老字 号百货）、千盛百货（时尚百货）、NTS （新城镇购物中心）。不同业态适合不 同级别的城市。业态全面覆盖所有的城镇。目前，大商股份经过多年的扩张发 展，低成本收购东北三省的许多老企业，构建了东北店网。在东北地区，大商 股份是绝对性的行业龙头企业，垄断了整个东北市场。而在东北三省中，大连 市的店铺相对较多。在公司成功构建成东北店网后，又积极的构建新的店网 华北店网。 4.2大商股份股权结构 a 4.1大裔膛份前「大股东明细 股乐名称 持股数虽 （股） P；（%' 大连大商国际有限公司 25. 859,5B0 8.8 盘股流通膛 大连国商畫产经营管理有限脸司 25, 313,682 A股流通股 中?工商银彳j -博时精选股弟证券投荒基金 12,1552,407 1.32 人毗盜通腔 中国工商银行-官圈人惠梢选成检泪合型证券投畫 棊金（LOF） 10,500,000 3.68 ：|：-1 \ | \ ■：； -1 -■rij 湫-牛人:厂 6, 971.783 2.37 盘股流通膛 2009年10月31日，大商股份有限公司的母公司大连大商集团有限公司 100%股权被大连市人民政府国有资产监督管理委员会转让给深圳市曼妮芬针 织品有限公司、浙江红蜻蜓鞋业股份有限公司及波司登股份有限公司。而后大 商股份有限公司的管理层对大连大商集团进行增资，占 25%股份。大连大商集 团100%控股大连大商国际有限公司。由此，大商股份有限公司实际从国有企业 转变成民营企业。 4.3大商股份SWOT分析 4.3.1优势 1?独特经营模式 大商股份主营业务是百货业，旗下却有百货连锁、超市连锁、电器连锁三 大主力业态。百货店又可分为；现代高档百货（麦凯乐） 、大型综合购物中心（新 玛特）、现代综合百货（老字号）、时尚流行百货（千盛）和新城镇购物中心（ NTS ）。 大商股份采取了独特的超市 +电器+百货的多业态混合发展模式。在开拓新店铺 续表4J大筒股价I崭卜火膛东明细 般朋称 持股数量 持股比例 (*) 腔本性虞 中国工商银行-鹏华优屣洽理股杲型证券投槪基 6, 554,18 金 Oof) 0 中国农业银行亠富兰克林国海弹性市值股票型证 5, 518,26 A股浦通 0 1? QQ 中国农业银彳j股份仃FH公司-揚方达消费廿业股 5, 39比 27 c? J 盘股淹通 2 丄.O '1 腔 5, 176.21 A订,孔通 中国农业银打-华夏U兴JK票型证券投资基金 1.76 9 中国人再保附股份仃限公司-分红■牛A分虹 5, 101,05 1 74 A腔.t通 -005L-FHD02 沪 8 丄■ 1 合 计 109.375, 37. 2 1 561 敌抑;来源：肌nd墩讯 网络时，先开发超市店、电器店，在形成较繁华商圈之后，再开发百货店。大 商股份众多种类的百货店，精准地定位不同层次的客户，更好地进行营销。 2?规模优势 大商股份1998年开始加快在东北的收购兼并，借助当地政府的支持，很快 地形成密集的东北店网，确定了在东北区域的垄断优势。 2006年大商股份开始 了华北店网的建设，06年进驻河南，至今已经在河南形成强大的竞争力。大商 股份形成的巨大密集网络店铺，增强其在上游资源相对较强的话语权，从而降 低其销售成本，取得竞争优势。 3?优秀管理能力 大商股份的管理层较为稳定，有着多年的百货行业经验，管理能力相当优 秀。在经过多年的摸索后，大商股份建立了一套完整有效的管理模式，采取精 细化的管理。优秀的管理能力对于百货企业是非常重要的。百货业同化严重， 管理能力优秀的企业才能够在行业竞争中获胜。大商股份注重人才的培养，与 大连职业学院联合办学，为大商股份培养了许多基层领导人员。这为大商股份 以后的快速扩张提供了人才保障。 4.3.2劣势 大商股份在资本市场的融资能力弱。大商股份 08年曾经提出定向增发的方 案，被证监会否决。大商股份的管理层在资本市场上的经验不足，不善于利用 资本市场解决资金问题。公司面临着严重的资金短缺困难，原计划的一些项目 因为资金无法到位而停止。虽然可以通过银行等渠道获得资金，但这也