形势研讨会纪要.pptVIP

例会观点通报;;;全国金融工作会议召开，温家宝提出，要确保资金投向实体经济，坚决抑制社会资本脱实向虚、以钱炒钱，防止虚拟经济过度自我循环和膨胀，同时要防止以规避监管为目的和脱离经济发展需要的“创新”。今后一个时期，要加强资本市场和保险市场建设，推动金融市场协调发展。促进股票期货市场稳定健康发展，坚决清理整顿各类交易场所，建设规范统一的债券市场，积极培育保险市场。今年金融工作，要深化新股发行制度市场化改革，抓紧完善发行、退市和分红制度，加强股市监???，促进一级市场和二级市场协调健康发展，提振股市信心。 央行公布《2011年金融统计数据报告》：全年人民币贷款增加7.47万亿元，同比少增3901亿元，M2同比增长13.6%。12月份，人民币贷款增加6405亿元，同比多增1823亿元，人民币存款增加1.43万亿元，同比多增4462亿元。年末外币存款余额2751亿美元，同比增长 19.0%，全年外币存款增加494亿美元。;《上海证券报》透漏：汇金平安等机构弱市中大举护盘银行股，其中，汇金目前仅对工商银行一家增持所动用资金额便已达到2.23亿元，平安人寿旗下的传统－普通保险产品在三季度购入1.18亿股工行股份后，又于四季度大举增持了5亿股，耗资约21亿元。 欧元区最大的三个经济体公布的数据显示出2011年底经济恶化的迹象──德国零售额出现下滑，法国消费者信心低迷，意大利失业率进一步上升。与之成鲜明对比的时，美国政府发布的12月非农就业报告显示，12月就业的环比增量大幅超越市场预期，而失业率降至8.5%，是近3年时间以来最低的。另外，在本月标普即将发布的、针对欧元区15国的评级报告中，市场开始普遍预期，法国的“AAA”即将被下调。综合上述消息影响，上周市场出现国际大宗商品与美元联动上扬的“异状”。 ;;1月6日至7日，中国第四次全国金融工作会议在北京举行，以此会议为标志，中国金融战略出现彻底转折，从强调“开放、发展、创新”转向强调“防范、监管、清理”。按照本次会议确定的路线，未来五年，整个中国金融业的收益率将出现系统性下降，对于整个中国金融界从业人士，需要对此予以高度关注。 本次会议旗帜鲜明地指出，“坚决抑制社会资本脱实向虚、以钱炒钱，防止虚拟经济过度自我循环和膨胀，防止出现产业空心化现象”，这与上个月中央经济工作会议提出的“发展实体经济”和“努力营造鼓励脚踏实地、勤劳创业、实业致富的社会氛围”遥相呼应，一脉相承，却与五年前“十七大”提出的“创造条件让更多群众拥有财产性收入”背道而驰。;什么是“财产性收入”？从字面上理解，就是让财产也能获得收入。财产是什么？就两类：一是动产，如银行存款、有价证券，二是不动产，如房屋、车辆、收藏品等，它们的共性都是货币化资产。因此，让财产获得收入也就是让货币获得收入，简言之，以钱炒钱。因此，当本次会议提出坚决抑制以钱炒钱时，就宣告了中国金融战略较五年前发生了本质变化。 五年前，除了有“十七”大，还有第三次全国金融工作会议，那次会议确定的基调就是开放、发展与创新，会议作出的部署包括“构建多层次金融市场体系”，“积极探索和拓展外汇储备使用渠道和方式”，“积极稳妥推进金融业对外开放”等等。而在那次会议之后，农行上市，中投成立，创业板、股指期货、融资融券等一系列旨在构建多层次金融市场体系的政策相继落地，以QFII、QDII、人民币贸易结算和双边本币互换为代表的中国金融走出去和引进来政策也乘风破浪。 ;但是，这一切，在这场会议上划上了终止符（至少是中止符），本次会议的宗旨和核心是防范风险和“服务实体经济”。 任何一次决策，都离不开特定的时代背景。五年前，中国经济正是上一轮繁荣周期的末端，中国金融业的“脉象”显示的是虚拟经济滞后实体经济。中国在参与全球竞争时的首要感受不是实体经济技不如人，而是虚拟经济根本不入流，这在当时被看做是中国经济徘徊于产业链低端的重要原因之一。正是在这种背景下，五年前的全国金融工作会议认定“我国金融改革发展面临新的形势，金融业处在一个重要转折期，也处在一个重要发展期。” 时移世易，“重要发展期”的战略判断在今年的会议上被悄然抹去。而这背后所反映的，正是全球金融体系在过去四年遭遇的彻底颠覆。不论是次贷危机，还是欧债危机，虚拟经济脱离实体经济都是最根本的共同祸首。;而中国金融界在次贷危机中被人上课也使中国决策层在2008年紧急中止了走出去的战略，当时有两个最为典型的案例：一是在2008年三季度，当时一大批中资金融企业包括部分实体企业准备大举抄底“华尔街”，却被最高层直接叫停，而谏言中国决策层不要抄底华尔街的，正是后来世界银行的首位中国籍首席经济学家林毅夫；二是当时各项筹备工作已经完成的港股直通车也被紧急叫停，直至今日仍无踪影。 因此，在这样的大背景下，中国战略重回保守就一点不奇怪了。也就是说，中国在