通信行业分析G.docxVIP

投资要点： 我们认为在技术进步和市场推动的行业背景下 ，中国政府很有可能在 2003年底或2004年颁发3G移动通信运营牌照 我们预计2004年至2008年中国3G移动通信设备的市场总量约 1750亿 人民币，其中2004年3G建设资本支出约为 520亿左右 华为、中兴通信、大唐电信、东方通信、南京熊猫等国内通信设备制造 商在3G设备市场上具有一定竞争优势，预计将获得40%-60%勺市场份额 我们认为国内3G牌照的无偿发放将增加国内电信运营商的资产价值， 而 这种隐性价值的增加也必将在上市公司的股价变动中得以反映 1. 2. 1世界各国的3G运营发展迅速 截止2003年3月底，全球已经商用的3G网络达到了 42 个。从2002年开始，3G用户进入了快速增长期。例如日本KDDI 在启动3G服务后的一年中，其使用CDMA200的用户数就超过 了 680 万，NTT DOCOMO FOMA用户（使用 WCDM技术）也达到 了 33万。韩国使用CDMA200制式的3G用户超过了 1,880万。 全球42家3G运营商中的13家对外公布了使用3G服务的用户 数。根据这些公开数据相加所得的全球 3G用户数在2003年3 月底达到了 3,578万，其中使用CDMA200制式的用户占98.9%, 其余为WCDM制式的用户。 中国发展3G的时机已成熟 中国在3G的发展上一直保持着稳健的步伐，但这样相对 保守的发展战略也使得在3G发展上潜伏着易于落后的危机。 我国目前的移动通信的技术和市场，基本上都还是第二代移动 通信技术占主流，但二代半的GPR舔口 CDMA1也已经开通商用。 目前中国移动完全采用 GSMJ术，而中国联通则部署了 GSM和 CDM两套网络。从最新的移动通信公司运营数据报表来看，目 前GSM勺用户数量仍占这两家公司的绝对的多数。 运营 商 制 式 用户 数 （户） 中国移动 G 1 （香港） S 23,80 M 6,000 中国联通 G 56,88 （香港） S 0,000 M 中国联通 C （香港） D 8,025 M ,000 A 国内各电信运营商已经开始积极筹备 3G网络。2002年底, 联通宣布03年将在信息产业部允许的情况下，进行以高通提供 的CDMA200技术为代表的3G营运网内部试验，表明了中国联 通公开支持CDMA200的态度；大唐电信和德国西门子公司目前 正在与中国电信和中国网通就建设 TD-SCDM试验网进行协商， 其中网通已经初步决定建立一个用于测试 TD-SCDMA技术的试 验网；中国移动至少在北京、上海和广州已经拥有三个用于测 试3G技术的试验网，主要测试WCDM和 CDMA200技术，以及 这两种标准之间的互联互通技术，但它也开始建设支持 TD-SCDM的试验网；铁通虽然在未能获取移动牌照之前对移动 市场还处于观望状态，可它也开始在成都建设 TD-SCDMA4验 网。各大运营商对3G的热情期盼和成功试验无疑将推进中国 3G牌照的发放。 从中国加入 WTO勺进程看，移动通信市场将对外资逐步放 开，只有尽快发放3G牌照，中国移动通信运营商和设备制造商 才能完全投入地去培育市场和开发产品，以迎接 WTC带来的挑 战和机遇。在世界3G产业蓬勃发展的大背景下，如果我国不加 紧规划安排，很可能错失发展良机。按照一般的经验，发放牌 照到启动市场至少要经过一年左右的建设和筹备过程，我国即 便现在发放牌照，也要到 2004 年才能启动 3G 市场，因而 3G 牌照的发放已经刻不容缓。 TD-SCDMA技术日渐成熟 目前国际上公认的主流 3G标准是：WCDMACDMA200（和 TD-SCDM,其中TD-SCDM是我国自主知识产权的 3G标准，由 电信科学技术研究院、大唐电信等单位研制开发。 2002年10月20日, 信息产业部正式批复通过了由国家无 线电管理局提交的中国3G无线频谱规划方案。在这份3G无 线频谱规划中，为WCDMIA CDMA200两个标准留出共计60MHz X 2的对称FDD频段，为TD-SCDM预留出共计155MHZ的非对 称TDD频段。TD-SCDM对频段的利用率远远大于 WCDMAWCDMA 所需带宽至少为 5MHX 2,而TD-SCDMA所需最小带宽只有 1.6MHz左右。同时，在规划方案中，除 3G核心频段之外又额 外批给了 TD-SCDM标准100M的扩展频段，相比另两种3G标准 共 60MHzX 2 的频宽而言，如此的频谱规划方案，政府对大唐 TD-SCDM标准大力支持的政策倾向是显而易见的。 当TD-SCDMA 拥有足够的频率之后，用其单独运营的可能性也大大增加了。 值得关注的是，TDD频段分为三段，分布在 1880MHz到 1920MHz 2010MHz到 2025MHz 2300MHz