09股指期货和股票期货.pptVIP

? 股指期货 理 论 价格的 计 算公式可表示 为 : ? F(t,T)=S(t)+S(t) × (r-d) × (T-t)/365=S(t)[1+(r-d) × (T- t)/365] ， ? 其中 :t 为 所需 计算的各项 内容的 时间变 量 ;T 代表交 割时间； T-t 就是 t 时 刻至交割 时 的 时间长度，通常 以天为计算单位，而如果用一年的 365 天去除， (T- t)/365 的单 位 显 然就是年了 ； S(t) 为 t 时 刻的 现货 指 数 ； F(t ， T) 表示 T 时交割的期货合约在 t 时的理论 价格 ( 以指数表示 ) ； r 为年利息率； d 为年指数股息 率。 ? 计算公式 ( 以指数表示 ) 如下 : ? 持有期利息公式为 :S(t) × r × (T-t)/365; ? 持有期股息收入公式为 :S(t) × d × (T-t)/365; ? 持有期净 成本公式 为 :S(t) × r × (T-t)/365-S(t) × d × (T-I)/365 ? =S(t) × (r-d) × (T-t)/365 。 ( 二 ) 股指期货期现套利操作 ? 股指期货合约实际价格恰好等于股指期货 理论价格的情况比较少，多数情况下股指 期货合约实际价格与股指期货理论价格总 是存在偏离。当前者高于后者时，称为期 价高估 (Overvalued) ；当前